新能源板块 财务分析报告

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1、新能源板块财务分析报告一、赢利能力分析（一）资产赢利能力分析：中核科技和中信国安的总资产净利率都增长了，而中利科技和比亚迪是下降的，说明中核科技和中信国安的赢利能力上升，而中利科技和比亚迪是下降的。净资产收益率直接反映资本的增值能力，且该指标通用性强，不受行业和地区限制，很适合分析概念板块。升说明赢利能力增强，降说明赢利能力下降。总体上中核科技和比亚迪大于中利科技和中信国安，说明前者赢利能力优于后者。（二）经营赢利能力分析：1、营业利润率的分析：所有的营业毛利率均为正，说明企业至少是正收益，但除了中信国安其他企业的营业利润率都

2、下降了，表明企业的营业赢利能力下降，比亚迪甚至出现了负值，这是因为其营业利润转负。同样的营业利润率有升有降，但中利科技和中信国安总体赢利能力强于中核科技和比亚迪。2、成本利润率的分析：通过数据我们发现个很有意思的现象，上述企业的营业成本利润率与营业成本费用利润率升降趋势相同，其中除了中信国安其他均表现为下降，说明成本或成本费用增长速度快于利润增长速度。（三）上市公司赢利能力分析：中核科技和比亚迪的基本每股收益下降了，那么我们预测其盈利能力可能下降；中利科技和中信国安是上升的，我们预测其盈利能力可能还比较强。一、营运能力分析（一

3、）流动资产营运能力分析：1.应收账款周转率（表格中数据单位：亿）与上年相比，中核科技应收账款周转率略有下降，而比亚迪的应收账款周转率降低2.66个点，表明占用在应收账款方面的资金增加，转化为现金的效率降低，某方面反映其管理应收账款的质量下降。与此相比，另外两家企业在应收账款方面的管理则表现良好，尤其是中信国安，增长了3.26个点，并维持在较高水平，通过数据发现，其营业收入并没有大幅增长，是平均应收账款减少导致的，体现出应收账款转化为现金效率提高了，一定程度上对企业的偿债能力有所保障。2.存货周转率（表格中数据单位：亿）除了比亚

4、迪下降了0.52，其他三家企业与上年相比，存货周转率均有所增加。比亚迪指数下降的原因是存货占用水平上升，变现能力降低，反映了其销售能力的下降，这一定程度上也影响了其短期偿债的能力。3.流动资产周转率（表格中数据单位：亿）中核科技和中立科技较上一年均有增长，说明其相对节约了流动资产，这样就可以相对扩大资产投入以此提高赢利能力。而比亚迪和中信国安则略有下降，下降则需要补充流动资产参加周转一定程度上会造成资金浪费，影响其赢利能力。4.固定资产周转率（表格中数据单位：亿）四家企业的固定资产周转率均增加，其中中信国安增加的幅度特别巨大，

5、约增加15个点，观察数据发现，其营业收入增加的幅度很正常而平均固定资产净值减少的很夸张，约32个点，固定资产出售、对外投资、非货币性资产交换、债务重组等均能导致固定资产净值减少，若固定资产利用充分，固定资产投资得当，结构合理，其营运能力会大幅提高。5.非流动资产周转率（表格中数据单位：亿）除了比亚迪与上年比没有变动，其他三家企业均略有增长。说明他们的反映非流动资产的管理效率略有提升，非流动资产利用效率提高，提高了营运能力。6.总资产周转率（表格中数据单位：亿）四家企业中，比亚迪的总资产周转率最高，但13年到14年度表现出下滑的

6、趋势，表明资产有所闲置，营运能力略受影响，而中核科技和中利科技水平大致相同，中信国安较低，但这三家企业都是上升的趋势，总资产周转率有所增加，说明总资产周转速度提升，利用更加充分。一、偿债能力分析（一）短期偿债能力指标分析：四家企业中，除比亚迪的营运资本为负值，其他均为正，说明这些企业短期偿债能力很强，速动比率大于1进一步说明短期偿债能力强，但是中信国安过高增加了机会成本。现金比率在0.2左右可以认为直接支付能力没有问题。从现金流量比率可以看出中核科技和中利科技现金净流量为负值，说明企业难以用经营活动实现的现金保障流动负债。（二

7、）长期偿债能力指标分析：，四家企业中资产负债率均在70%以下，说明长期的财务风险不大。所有者权益比率越大，企业长期偿债能力越强，总体看出各企业的财务风险比较小。一、发展能力分析四家上市公司的销售增长率都为正数，但除了中信国安外，其他三家2014年较2013年的销售增长率都下跌了，中利科技跌幅最大。除比亚迪外，其他三家的净利润增长率都有较大幅度的增长，但比亚迪跌幅巨大。股东权益增长率方面，四家公司都有增加，其中中利科技最明显。与此相反，除比亚迪外，三家公司的资产增长率都下降了。一、结论通过对新能源板块随机抽取企业的综合赢利能力、

8、营运能力偿债能力以及发展能力的分析，还有结合实际，国家颁布的相关政策将会对新能源板块的发展起到很大的作用，同时新能源板块与电力行业、汽车行业都有关系，根据这两大行业良好的发展前景也能够预测出新能源具有很好的投资价值，尤其是核电、新能源汽车方向，所以我们认为新能源板块经营景气度