资源描述：
《对当前证券市场前所未有严峻局面的几点思考》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、www.myzhiku.com培训管理资料大全《商务智库》整理对当前证券市场前所未有严峻局面的几点思考市场危机日甚一日,中国资本市场出现了前所未有的严峻局面。 市场是可以容错的,但试错的成本切忌忽略。然而,在股市(无可讳言,造成股市现状的根本原因是制度基础因素)的基本制度依旧的情况下,(或许本身就是"劣币驱逐良币"之举)试错,又源源不断地行进着,(原教旨定义的)三公原则何在?中小投资者于水火倒悬之苦何解? 摘要1、当前股市持续低迷。三年来股指不断下滑,开户数大幅降低,成交额萎靡不振,市值大幅缩水,证券市场功能
2、衰竭；广大投资者损失惨重。 2、造成股市现状的原因主要有:上市公司质量不高,市场存在过度投机,股票市场泡沫过大,管理层监管职责错置,经济管理部门忽视了投资者根本利益的保护,投资者信心逐步丧失等。资本市场是市场经济中的最高形态,而我国资本市场恰恰是建立在市场经济未充分发育基础上的。 3、股市长期低迷带来众多负面影响。首先,影响证券市场基本功能的发挥；其次,通过财富效应抑制消费的增长,进而影响我国经济持续协调健康发展；第三,长此以往,有可能引发信用危机和金融危机；第四,持续低迷的股市将影响到社会安定团结的政治局面
3、。4、政府目前应该果断采取措施对股市进行干预,具体需要从以下几方面入手:一是提高宏观调控资本市场水平,建议成立金融委员会,协调重大的资本、货币和财政等政策。二是从混业经营需要出发,尽快着手研究成立统一各类监管机构的金融监管委员会,从分业监管转向混业监管,从机构监管转向产品监管。三是提高上市公司质量,完善法律法规,严惩违规者。四是改进股票发行制度,在实行询价制度的同时,对股票发行市盈率确立一定的参照标准。并逐步推动股票发行制度由核准制向注册制转变。五是降低印花税率,取消股息所得税,减轻证券经营机构税负。六是积极
4、稳妥解决国有股减持和流通问题。七是尽快设立平准基金,运用市场手段调节股市供求,恢复投资者信心。 一、股市濒临危机 近几年,国内股市一直在"漫漫熊途"中阴跌不止,虽然期间利好消息不断,A股市场也曾出现过大幅上涨乃至"井喷"行情,但随后的结果均是不断回落探底,股市筹资金额、股票日均成交金额、股市总市值占GDP的比重、投资者开户数、交易印花税等多项指标都呈现下滑趋势。广大投资者损失惨重,市场人气锐减,怨气日升,股市已经到了危急存亡的关头。 1、股指不断下滑 自2001年6月14日上证综指形成2245高点以来,A股市
5、场呈逐级下跌的走势；即使是宏观经济表现良好的2004年,上证综合指数跌幅也达到了16％。A股市场的重心在不断下移,每次探底都没有带来真正的逆转。 2、开户数大幅降低 www.myzhiku.com培训管理资料大全《商务智库》整理www.myzhiku.com培训管理资料大全《商务智库》整理市场的低迷必然伴随着投资者的损失,一个不能为投资者带来回报的市场又怎么会得到投资者的追捧?与以往股民开户踊跃形成鲜明对比的是,2001年以来,国内股票市场新开户的数量呈现出明显的下降趋势。 3、成交额萎靡不振 没有投资者积极
6、参与的市场不可能成为交投活跃的市场。随着股票市场的持续低迷,虽然上市公司数量不断增加,但成交量却没有相应扩大。从2004年的成交量和市场指数对比可以看出,市场景气程度与成交量之间有着极强的相关性。市场不景气必然导致成交量的萎缩,而成交量的萎缩必然无法推动市场走好。萎靡不振的成交量面对日益扩大的股票供给,结果只能是产生短暂的反弹行情,市场指数则不断创出新低。 4、市值大幅缩水、投资者损失惨重 指数持续下跌导致市值大量蒸发。从2001年到2004年底,A股市场上市公司的数量从1100家增加到1377家,总股本从3
7、868．15亿股上升到7142．60亿股,而总市值却从48497．99亿元下降到了39458．96亿元。上市公司数量增长了25％,市值却下降了18％。 从2003年开始,券商就大面积亏损。2004年前10个月券商总体亏损37．7亿元,平均每家亏损2908万元。 基金作为管理层大力发展的机构投资者,其业绩状况也显然不如上年,天相资讯的统计数据显示,截止2004年12月28日,基金的加权净值增长率骤降。 在机构投资者整体亏损的同时,个人投资者更是难以幸免。根据中国证券报与深圳华鼎市场调查公司在全国20个主要中心城
8、市对2753名投资者进行的年终收益状况调查,截止2004年12月22日,中小投资者亏损严重,即使是盈利的投资者,其盈利幅度相对于亏损投资者的亏损幅度而言,则显得极为有限。中小投资者整体在证券市场中损失惨烈。 5、证券市场功能衰竭 股市低迷也严重影响了证券市场功能的发挥。首先,股市不能成为经济的"晴雨表"。2002年以来,我国经济保持快速增长的势头,但股指却逐级下滑,股市与宏观经济出现完全"背离"的走
