信息技术行业：网络联，万物生

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1、信息技术行业：网络联，万物生??证券研究报告-行业深度2011年12月23日信息技术行业看好（维持）研究员?王立执业证书编号：S1480511040002网络联，万物生?电话：010-83991715邮箱：wangli@rxzq4>>.cn——2012年信息技术行业投资策略报告?行业基本情况???物联网时代来临，未来5年全球产业年均增长率接近25%。国内在政策推动下，感知识别层需求最先爆发，网络构件层的LTE和WiFi也在加快建设，管理服务层除语音等特殊领域外，基本处于技术跟随状态，而综合应用层仍需3～5年

2、的时间培养。项目数值占比公司数量（家）30513.21%行业市值（亿元）12178.244.80%流通市值（亿元）7979.604.80%行业P/E（倍）2512??投资逻辑：预期软件/网络服务经济的高增长完全可以持续，而电子产业受全球经济不景气冲击较大，且在物联网产业链上，底层技术产品价格压力较大，因此，在标的选择上偏向上层的软件与服务。在底层，由于存在巨大的需求，具有技术门槛或市场优势的核心部件厂商也成为标的。数据来源：Wind行业指数走势图??-45%-35%-25%-15%-5%5%15%10-12

3、11-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-11??NFC在终端手机厂商、移动运营商和银联三方推动下，已处于爆发的前夜，看好在NFC领域具备技术储备并已有产品应用的新开普以及受益于POS机增长的新国都和证通电子。??国内MEMS传感器市场预计未来5年可维持两位数的增长，而全球娱乐消费领域组合传感器未来5年的年复合增长预计在120%以上。看好积极进行研发的士兰微和已经有MEMS产品批量供货的歌尔声学。1?????平安中国等需求推动数字视频监控行业未

4、来3～5年40%左右的年复合增长率，在数字化、网络化和智能化的大趋势下，看好既有能力研发，也有能力整合的龙头企业海康威视和大华股份。??伴随GPS和SNS的大规模渗透，SoLoMo模式带动的O2O市场有望出现100%以上的增速，看好GIS平台基础软件提供商超图软件。??中文语音识别市场在Siri的示范效应下启动，在移动互联市场有约几十亿的规模，预计将形成Google、微软和科大讯飞三分天下的竞争格局。行业应用市场更为巨大，至少在百亿规模，作为技术龙头的科大讯飞有可能一统天下??风险提示：技术与商业模式的变革

5、。?表：重点推荐公司估值指标?EPS（元）P/E代码名称10A11E12E10A11E12EP/B投资评级002241歌尔声学0.760.701.053336249推荐002415海康威视2.201.492.062029216推荐300036超图软件0.600.510.643440314强推002230科大讯飞0.630.540.695766528推荐数据来源：Wind，日信证券研究所?信息技术指数沪深300?数据来源：Wind?????证券研究报告‐行业深度?目录?....................

6、..........................................................................................................51.安迪V.S比尔：越硬越软、越软越硬..............................................................................................................................51.1

7、行业估值持续下移，但仍有空间...........................................................................................................................61.2电子业步履蹒跚，软件业稳步向前....................................................................................................

8、................................82.物联网时代来临，打造万亿产业...........................................................................................................................92.1感知识别层：需求向上，价格向下.................