我国国际板推出面临的难题及应对策略

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1、我国国际板推出面临的难题及应对策略我国国际板推出面临的难题及应对策略[摘要]我国不断攀升的经济总量和巨大的股票成交金额，使推出国际板的呼声愈烈。国际板的推出对我国既有积极作用，又会产生消极影响。因此，对于我国设立国际板的研究具有现实意义。本文首先阐述了我国证券市场开设国际板的重要意义，其次分析了推出国际板面临的难题，最后提出问题解决的对策。[关键词]国际板；难题；应对策略所谓国际板，通常理解为境外的企业在证交所所建立的一个专门板块进行上市交易，它是一国的证券交易达到更高一个层次的产物。当然，对我国创建国际

2、板问题，各方反应不同。一些证券方面的专家及研究机构人员认为现在推国际板的时机尚不成熟。而相关领导层则表达了积极推进国际板建设的意愿。随着我国经济在全球经济的重要性与日俱增，国内资本要走出去，国际资本要走进来，我国的资本市场对国际市场开放成为必然趋势。而推出国际板成为我国的资本市场对外开放所迈出的关键一步，是我国构建多层次的资本市场体系中的重要一环。1我国国际板推出的意义1.1有助于规范我国资本市场，加速其国际化创设国际板主要可以吸引众多全世界优秀企业来我国融资上市，其成熟的管理经营模式、完善的信息发布制度和

3、先进投资理念都会给国内机构带来学习的模板，以便国内公司与国际接轨，提高其国际竞争力。设立国际板会使交易所的运行和监管模式向国际标准看齐，促成证券体系的完善，为资本市场全面参与国际竞争和建设国际性金融中心做好准备。1.2有助于我国证券市场结构的完善，增强其国际影响力目前，我国证券市场是只存在着主板、中小板、创业板的封闭性的、本土化的股票市场，而没有国外公司来我国上市，可见这是不成熟的证券市场。建立国际板，增大证券市场供给，引入国外优质公司，将增强我国证券市场的国际影响力。1.3有助于丰富投资者的投资品种国际板

4、的设立为我国的投资者增加了投资渠道，投资者可以投资经营业绩良好的境外公司，国内投资者可以用人民币分享全球优质公司的成长机会。1.4有助于推进人民币国际化进程，提升中国在国际资本市场的话语权设立国际板，用的计价货币毫无置疑是人民币。人民币计价会使得人民币大范围地参与国际结算，扩大了人民币流通范围，而使人民币国际化的步伐加快，参与到国际金融资源配置行列中，提升我国资本市场国际话语权和国际地位。2国际板推出所面临的难题2.1我国企业融资困难加剧中国境内的资本市场承受能力和融资效率都比较低。而国际板的设立必然会增大

5、我国资本市场融资需求的总量，难以避免会对境内公司发生挤出效应，这会对我国经济的快速发展产生很不利的影响。较高的银行存款准备金率已使货币市场的银根紧缩，企业的贷款融资困难，如今又推国际板，大量资金会流向国际板，国内企业融资状况将雪上加霜。2.2圈钱效应难以低估按照中国内地以往发行新股的做法，IPO的可能性远远大于CDR。IPO询价中，出于利益考虑，保荐人必定会促使国际板高溢价发行。另外，国家实行稳健的货币政策，加上A股扩容的速度过快，股市资金流非常紧张，因此在单方面扩容前提下国际板会使圈钱副作用加剧。2.3对

6、外资上市公司监管难度较大推出国际板涉及证券市场的许多方面，在制度制定上，要全面考虑，综合衡量。国际板的设立还存在很多法律问题，中华人民共和国的调整管理范围不包括境外注册公司，如果国际板的上市公司违反了中国法律，如何对违法者给予惩戒。这一系列的问题会给中国监管机构带来很大困难。2.4A股市场股票振幅加剧在我国国际板上市的境外公司可能已在其他的交易所上市交易，这样其在国际金融市场上的震荡必然会通过这些国际股反映到A股市场上。我国股票市场板块间的联动效应明显，庄家、机构利用中小投资者的从众心理、盲目操作行为，致使

7、其进行跟风操作，进而实现自身利益。个股价格的“畸形”波动，将加大股票价格的振幅。3开设国际板的应对策略3.1借鉴国外经验，稳步推进国际板建设为解决目前我国企业融资困难，A股高市盈率的情形，有效控制国际板的上市交易风险，应该采取逐步放松对境外公司约束的办法，积极稳妥推进境外企业在国际板的上市过程。我们要慎重对待国际板这一新生事物。世界上各大知名交易所如何吸引外国公司到他的交易所上市的做法，给我们以很好的借鉴。作为证券市场优质资源的全球优秀企业，是海外交易所争相争夺的对象，因此，我国要在各方条件成熟的时候，积极

8、稳健地推出国际板。首先，设置较高入市门槛，精选具备优良业绩的境外企业在国际板上市，同时要求这些公司在一定期限内只能在国际板进行股票交易，不得发行股票融资；其次，根据国际板的发展情形，适时解除限制外企发行股票的权力，这样做有利于我国投资者、境外企业、我国资本市场三者之间的了解与协调；再次，在我国资本市场完全适应外资企业上市的基础上，完全开放国际板。3.2完善配套制度，促进证券市场健康发展国际板的运行需要相关制度加以