中国人口年龄结构对居民消费的影响（1989－2004）－基于动态面板gmm估计的实证分析

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1、中国人口年龄结构对居民消费的影响（1989－2004）－基于动态面板GMM估计的实证分析研究领域：宏观经济学中国人口年龄结构对居民消费的影响（1989-2004）－基于动态面板GMM估计的实证分析内容提要：本文利用中国1989－2004年的省际面板数据和动态面板GMM估计方法，考察了中国人口年龄结构（儿童和老年抚养系数）变化对居民消费的影响。我们发现，与生命周期假说的预言和现有文献结论不同，中国儿童抚养系数对居民消费具有负的影响，并且这种影响在数量上并不大；中国老年抚养系数变化对居民消费的影响并不显著。因此，中国人口年龄结构变化并不是引起中国目前居民消费率过低的原因。我们还发现，中国居民消费习

2、惯非常稳定，因此，经济快速增长伴随着居民消费率的下降。Abstract:Inthispaper,weconductadynamicpanelanalysisoftheimpactsofpopulationagestructure（theyouthdependencyratioandtheolddependencyratio）onhouseholdconsumptionusingpaneldataonChineseprovincesovertheperiedfrom1989to2004.Wefindthattheyouthdependencyratiohasaweakandsmallsignif

3、icantimpactonthehouseholdconsumption,whichisdifferenctfromLife-CycleHyperthesisandexistingliterature’sfindings;whiletheolddependencyratiodoesnothaveasignificantimpactonhouseholdconsumption.HencethechangeofpopulationagestructuredoesnotcontributetothelowshareofhouseholdconsumptiontoGDPinChina.Inadditi

4、on,wealsofindthatChinesehouseholdskeepastablehabitofconsumptionandthisimpliesthatrapideconomicgrowthisaccompaniedwithadecreaseinthelowshareofhouseholdconsumptiontoGDP.关键词：人口年龄结构抚养系数居民消费动态面板GMM估计文献分类号：D12,D91,E21,J10一、引言改革开放以来，中国一直保持年均9.6％的经济增长率。但是，与经济高增长形成鲜明反差的是，中国居民消费占GDP的比重，即居民消费率却呈长期下降趋势。从1981的最高

5、点年到2005年，居民消费率平均每年下降近0.6%。特别是在2000年之后，居民消费率加速下降，每年平均降幅超过了1.4%。如果分地区考察，我们也同样发现，除北京、上海、河南和海南之外的其它25个地区的居民消费率趋势和全国的居民消费率趋势是基本一致的（图1）。中国经济这种高增长和低消费率的奇特组合被称之为“煎焦了的冻鱼”（林毅夫，2007）。不仅如此，与世界上其它主要经济体相比，中国的居民消费率也明显偏低。2005年，中国居民消费率已经低于38％，而同期美国、英国、日本、印度和俄罗斯的居民消费率分别大约是71％、65％、56％、60％和55％（图2）。本文的目的是利用中国省际面板数据（1989

6、-2004年）和动态面板GMM估计方法，分析中国人口年龄结构的变化是否是导致现阶段中国居民消费率过低的重要原因。本研究将为我们理解中国过低的居民消费率提供一个新的视角，对于今后制定经济政策具有参考作用。同时，由于与其它国家经历的自发人口转型过程不同，中国人口结构的快速转型主要受计划生育政策所推动，因此，本研究也是对中国过去所实行的计划生育政策的经济影响的一个评估，它将为我们如何进一步调整现行计划生育政策和应对人口老龄化问题提供指导。本文与现有文献不同之处主要有两点。（1）国内研究中国居民消费的实证文献有很多，但它们都未考虑人口年龄结构变化的影响。而国外研究中国居民储蓄率的文献虽然考虑了人口年龄

7、结构变量，但这些文献只是间接涉及人口年龄结构变量和消费之间的关系，并且所用的是中国微观家庭调查面板数据（HoriokaandWan,2006；Kraay,2000），或者是中国居民储蓄率的时间序列数据（ModiglianiandCao，2004）。而本研究使用的是中国居民消费率的省际面板数据（provincialpaneldata），并且是直接考察中国人口年龄结构变化与居民消费之间的关系。（2）就