西部地区装备制造业上市公司财务危机预警研究

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1、西部地区装备制造业上市公司财务危机预警研究【摘要】文章以财务危机预警为出发点，采用logistic回归模型和灰色系统理论方法，研究构建了财务危机预警判别模型，对上市公司的财务数据进行预测，并利用此模型进行了判别分析，证实预测效果较好，从而为企业的风险管理提供了新的思路和方法。【关键词】装备制造业；财务危机；logistic回归；西部地区装备制造业上市公司财务危机预警研究【摘要】文章以财务危机预警为出发点，采用logistic回归模型和灰色系统理论方法，研究构建了财务危机预警判别模型，对上市公司的财务数据进行

2、预测，并利用此模型进行了判别分析，证实预测效果较好，从而为企业的风险管理提供了新的思路和方法。【关键词】装备制造业；财务危机；logistic回归；西部地区装备制造业上市公司财务危机预警研究【摘要】文章以财务危机预警为出发点，采用logistic回归模型和灰色系统理论方法，研究构建了财务危机预警判别模型，对上市公司的财务数据进行预测，并利用此模型进行了判别分析，证实预测效果较好，从而为企业的风险管理提供了新的思路和方法。【关键词】装备制造业；财务危机；logistic回归；灰色预测一、引言装备制造业是为国民

3、经济和国家安全提供技术装备的制造业的总称。它覆盖了机械、电子、武器弹药制造业中生产投资类产品的全部企业，具体可以分为以下七大类：金属制品业、通用机械制造业、专用设备制造业、交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、电子通信设备制造业、仪器仪表和文化办公用机械制造业等。装备制造业的发展已然成为我国经济发展的支柱产业，就全国范围来看，西部地区集中了装备制造业中绝大多数国防产品的生产，这既是西部装备制造业的特色，又是西部装备制造业最大的优势。纵观国家五十多年的建设，西部地区的装备制造业形成了比较完整的体系，积累了

4、较大的资产存量，但由于种种原因，其综合经济效益和利润率却远远落后于同期长江三角洲地区和珠江三角洲地区，也明显低于全国装备制造业的平均水平，且不乏个别企业陷入财务危机的困境。这些充分说明了西部装备制造业资产质量低、经济运行效益差、财务问题较突出等现实问题。由此可见，对西部地区装备制造业的上市公司进行财务危机预警研究是十分必要的：一方面从财务健康的角度，及早发现危机潜在因素，预防危机的发生；另一方面从企业可持续发展的角度，以科学的方法对企业的运行状况进行观察，为企业的经营管理者提供有效信息，规避风险、提高效率。

5、企业财务风险的破产研究最早是国外学者beaver（1966）的单变量模型和altman（1968）的多元判别模型，随后logistic回归模型、人工智能、粗糙集模型等也都广泛用于企业财务风险的研究和预测中。国内很多学者也结合我国上市公司披露的有关资料开展了相关研究，张玲（2000）、陈静（1999）、吴世农和卢贤义(2001)、黄道利（2006）等人有效地将以上方法运用到中国市场建立预测模型，并获得了较高的判别精度，取得了一定的应用成果。近几年，许多专家学者(党云霞等，2009)在灰色系统理论的研究基础下，

6、围绕企业财务危机预警的研究展开了广泛的研究，为本文的研究奠定了一定的基础，因此本文基于logistic预警判别模型和灰色系统理论，对西北地区装备制造业的上市公司进行财务危机预警的研究，并在研究基期以后的若干期财务危机预警指标进行预测，从而提前发现财务危机，及早进行预防和控制，为企业进行风险管理提供了新的思路和方法。二、相关理论概述（一）logitic回归模型在研究企业财务危机预警中，logistic回归被认为是预测精度比较理想的模型，而且对数据与假设条件要求很少，且logistic回归的稳健性比较好，能适用

7、于不同的检验样本，可以对财务危机发生概率与特征变量之间的关系进行定量分析，能分辨出哪些变量与发生财务危机有密切的关系。logistic回归的基本原理为假设以p表示事件发生的概率，即p=p（y=1），事件未发生的概率为（1-p）。引入p的logistic变换，即：y=1，存财务危机0，没有财务危机，θ（p）=logit（p）=ln［p/（1-p）］=?茁0+?茁1x1+?茁2x2+?茁3x3+…+?茁nxn+?孜将p表示为：很明显，θ（p）以logist（0.5）=0为中心对称，θ（p）在p=0或p=1的附近

8、从-∞变到∞。该模型的最大优点是不需要严格的假设条件，克服了线性方程受统计假设约束的局限性，具有广泛的应用范围。（二）灰色系统理论灰色系统理论是邓聚龙教授于1982年提出的，主要是对“部分信息已知，部分信息未知”的“小样本”、“贫信息”的不确定性问题，运用数学方法进行描述。而灰色预测是灰色系统理论的重要组成部分，包括灰色数列预测、灰色灾变预测、灰色系统预测等。这些类型的预测虽然各具特色，但就其本质而言，都是灰色g