金融危机环境下的企业风险投资

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1、基于金融危机环境下的企业风险投资初探摘要2008年金融危机的发生对我国企业的发展造成了很大的影响，而风险投资是制约企业发展的关键因素。本文基于金融危机环境下对企业风险投资进行了简单的探讨。关键词金融危机企业基于金融危机环境下的企业风险投资初探摘要2008年金融危机的发生对我国企业的发展造成了很大的影响，而风险投资是制约企业发展的关键因素。本文基于金融危机环境下对企业风险投资进行了简单的探讨。关键词金融危机企业基于金融危机环境下的企业风险投资初探摘要2008年金融危机的发生对我国企业的发展造成了很大的影响，而风险投资是制

2、约企业发展的关键因素。本文基于金融危机环境下对企业风险投资进行了简单的探讨。关键词金融危机企业风险投资一、我国企业风险投资存在的问题（一）金融危机加深了风险投资的资金规模和来源约束。风险资本的筹建是在资本市场领域完成的，没有资本市场，风险投资就不复存在了。金融危机后全球股市受到重创，资本市场信用遭到严重破坏，筹集资金资活动无法正常进行，风险投资的源头受到阻碍。因为受资金规模和资金实力的约束，风险投资自身的调节措施不能得到有效的实施，而且风险投资机构自身缺乏抗风险的能力，这成为制约我国风险投资事业发展的主要原因；与发达国

3、家风险投资来源于个人投资、社会捐赠、金融机构持股、各种基金积极参与等来源渠道多元化不同，我国目前的风险投资主体是政府，资金主要是银行按照政府的要求而提供的科技开发贷款，这种单一的融资结构，决定了风险资本不可能被高效利用，以及风险投资职能的有限性，这样就难以达到中小企业的投资标准。（二）缺乏政府的支持。政府支持之所以支持风险投资事业的发展是因为风险投资的创新性和高风险性，但是政府对风险投资业的扶持力度仍然不够，财税政策的支持也不够有力。目前，我国各级政府正在积极参与和支持风险投资的发展，但政府参与和支持的力度还存在一些问

4、题：首先政府资金的投放方向不合理；其次所得税减免力度过小；然后政府缺乏对高科技风险企业的界定和评级标准，进而影响了风险投资者的积极性。（三）知识产权制度不健全，资金市场化程度偏低。由于我国知识产权制度的不健全，核心技术产权没有掌握在自己的手中，国内许多高新技术市场被国外产品占领，降低了风险投资企业的潜在收益；另外，由于资金市场化程度偏低，资金的持有者倾向于投机，而不愿意冒险进行风险投资，也在很大程度上影响了风险投资事业的发展。这样加剧了我国风险投资的技术风险和市场风险。（四）金融危机影响风险投资退出机制的畅通。金融危机

5、影响风险资本的退出。金融危机以来全球股市受到了很大的影响，风险投资退出受到阻碍，而退出的阻滞又反过来影响了风险资本的再次投资。从我国自身情况来说，还没有形成良好的退出机制，一些状况造成风险投资公司进入容易退出难，无论风险企业发展好坏都不得不继续提供管理和融资，因而非常不利于风险投资的发展。一是，法律法规体系不健全，我国目前缺乏专门以风险投资为调节对象的法律法规，风险投资处于一种法律保护相对薄弱的境地；二是，缺乏适宜的文化环境，风险投资主要用于高新技术创业及其新产品开发，由其投资对象决定风险投资的高风险性，需要投资者具有

6、冒险精神，但我国长期的计划经济体制及其所形成的惯性思维，阻碍了一个适合风险投资发展的文化环境的形成。二、金融危机下企业风险投资的对策（一）构建多元化风险投资体系。风险投资体系的完善，是风险投资功能与作用能否发挥的直接影响因素，也关系到风险投资的利益效果。构建多元化的风险投资体系，主要包括风险投资来源的多元化、风险资本组织形式的多元化、风险资本退出方式的多元化，这些都是构建多元化风险投资体系的基本前提和重要内容。（二）转化政府在风险投资中所承担的角色。西方国家的风险投资体系很明确的告诉我们，政府对风险投资的支持应该是“支

7、持而不是控制，引导而不是干预”。因为在风险投资的发展过程中，政府的职责不但要提供资金，还要提供良好的发展环境。可是政府投资过多，又会对风险投资业的正常发展造成负面影响。首先，应该进行制度创新，吸引民间资本为风险投资领域做贡献。建立中小企业的信用担保机制，起到风险投资放大器的作用。目前我国的企业，尤其是风险较高的高新科技企业，资金缺乏的同时融资存在很大的障碍，政府应该把为提供一定比例的信用担保资金的转化成扩大效益的风险投资，这样既避免了政府过多的资金投入，也通过政府信用吸引了民间资本，带动民间资本进入高新科技领域。其次，

8、建立健全的知识产权法体系。风险投资之所以能够获得高额的利润回报，原因在于风险企业在其高科技新产品上市的初期能够获得高于平均利润的垄断利润，但在这一时期，如果有其他企业仿冒，技术上的垄断优势就会丧失，那么风险企业将受到很大的损失，投资回报将大幅下降，甚至面临巨额亏损，没有法律的有效保护民间资本也难以介入。我国相关的法律在制定中并没有