润邦重工诡异股权转让疑云

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1、润邦重工诡异股权转让疑云润邦重工诡异股权转让疑云2010-08-2904：54来源：金融界时间：2010-08-2521：15：00江苏润邦重工股份有限公司的IPO申请已于2010年8月23日获中国证监会审核通过，不久后将登陆深圳证券交易所中小企业板。公司的主营业务为重型装备设计、生产、销售及服务，主打产品包括舱口盖和起重装备两大类，产品均定位于中高档次。润邦重工本次拟发行5000万股，发行后总股本为20000万股，拟募集资金9.49亿元，用于起重装备产业化、海洋工程装备等项目。但是在润邦重工IPO前，原始出资人宝美(芬兰)却通过

2、两次诡异的股权转让而退出，放弃了润邦重工这块即将到手的肥肉。其中一次股权转让给了全球著名私募股权基金凯雷，凯雷凭借此次突击入股或暴赚逾15亿元，让人颇为质疑。同时，润邦重工还存在营业收入依赖单一客户、主打产品业绩下降等诸多风险。润邦重工：芬兰宝美股权转让存质疑凯雷突击入股暴赚逾15亿?无偿转让24%出资权，又按出资额转让剩余25%股权给凯雷，凯雷凭借此次突击入股或暴赚逾15亿元。原始出资人芬兰宝美竟然通过两次股权转让，退出了让其获益匪浅的润邦重工。宝美第一次转让使公司前身获税收优惠?润邦重工招股说明书显示，03年9月威望实业和芬兰

3、一家名为宝美的公司签订中外合资企业经营合同，共同设立润邦重工的前身虹波重工，企业类型为中外合资经营企业。其中，威望实业出资153.51万美元，拥有公司51%股权；宝美出资147.49万美元，获得公司49%股权。05年3月宝美与威望实业签订股权转让协议，前者同意向后者无偿转让其所持有的虹波重工24%的出资权，仅保留虹波重工25%股权。由于25%出股比例正好满足我国认定外商投资企业标准，宝美持有的25%股权使虹波重工获得"两免三减半"的税收优惠。宝美第二次转让帮助凯雷突击入股暴赚15亿元?招股书显示，在虹波重工已进入利润快速增长的09

4、年9月，宝美却与全球著名私募股权基金--凯雷投资集团所控制的ChinaCrane签订股权转让协议，使得凯雷此次入股颇有突击入股的意味。宝美将其持有25%虹波重工股权按原始出资额75.25万美元的价格转让给ChinaCrane。若以09年9月1日美元兑人民币6.8308的汇率估算，这次转让总金额合人民币514万元，也就是说虹波重工每1%的股权转让价仅20.56万元。仅仅以等同于原始出资额的价格转让公司股权是否符合常理呢?从招股书可知，07年至09年公司利润总额分为7567万元、10072万元和18429万元，以宝美25%持股比例计算

5、，仅在07年至09年公司就为其创造9017万元的投资收益，接近其原始投资额的20倍之多。令人不解的还不止这些，同在09年9月宝美决定将其持有25%虹波重工股权以75.25万美元的出资价转让给ChinaCrane的数天后，ChinaCrane与同方创投、杭州森淼等签订增资协议，增加公司注册资本66万美元。其中，新进入的股东同方创投和杭州森淼以4200万元和2520万元的出资分别溢价获得虹波重工5%、3%股权，相当于每1%的股权转让价高达840万元，比数天前宝美转让给凯雷每1%股权20.56万元的价格暴涨逾40倍，凯雷获利6500万元

6、。润邦重工已顺利过会，如果以公司09年每股1元收益、中小板平均40倍发行市盈率估算其发行价为40元，凯雷所持润邦重工3750万股的账面财富高达15亿元。抛开两次股权转让的价格鸿沟不说，仅以75.25万美元就卖掉年平均收益高达3000多万元，且账面净资产高达2.4亿元(截至2009年9月底)的"现金牛"，难道宝美是资本市场上的活雷锋?蹊跷的股权转让行为相当让人疑惑。业内人士对媒体表示，这件事其中的原因可能是为解决代持等上市的合规性问题，或者也可能是为解决避税等其它问题，公司对此应该做出合理解释。润邦重工：逾9成收入依赖芬兰Cargo

7、tec集团逾9成营业收入指望Cargotec集团，新客户拓展也未见明显成效，润邦重工存依赖单一大客户的隐患。营业收入指望Cargotec集团招股书显示，公司主要客户为麦基嘉和卡尔玛，它们均是芬兰Cargotec集团旗下的子公司，实际上Cargotec集团是润邦重工第一大客户。从润邦重工有公开数据可查的2007年至2010年1-6月，Cargotec集团对公司营业收入的贡献分别高达98.99%、97.00%、93.55%和82.94%。润邦重工在招股书中有关单一大客户依赖风险的提示是，如果麦基嘉和卡尔玛经营出现波动，降低从公司采购的

8、份额，将给公司业务带来负面影响。显然，公司存在业务集中于单一客户的风险。拓展新客户未见明显成效润邦重工同时也在招股书称，公司在不断加强与麦基嘉、卡尔玛合作关系的同时，也积极开拓新客户，降低客户集中对公司的影响。2008年，公司与易赛尔、安德里茨等新