套期保值知识培训

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1、套期保值知识培训海航东银期货研究所研究员吴文安目录一、期货的概念二、期货市场三、期货交易四、套期保值业务介绍五、FFA介绍一、期货的概念期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货与现货的区别交易对象不同交割时间不同交易目的不同交易场所与方式不同结算方式不同期货与股票的区别T+0交易双向交易保证金交易二、期货市场期货市场的功能规

2、避风险为生产经营者提供回避价格风险的手段，即生产经营者通过在期货市场进行套期保值业务，回避现货交易中价格波动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。价格发现期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场形成的价格能够真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了“发现价格”的功能。我国的期货市场大连商品交易所www.dce.com.cn郑州商品交易所www.czce.com.cn上海期货交易所www.shfe.com.cn中国金融期货交易所www.cffex.com.cn中国期货市场结构四家期货交易所

3、证监会期货经纪公司非经纪会员期货行业协会期货交易者期货上市品种介绍已上市品种将要上市品种大连商品交易所大豆、豆粕、玉米、豆油、塑料、棕榈油、PVC上海期货交易所天胶、铜、铝、锌、燃料油、黄金、钢材郑州商品交易所小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻中国金融交易所股指期货铅焦炭白银期权原油三、期货交易期货交易类型期货交易套期保值投机交易套利交易投机(Speculation)指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖，从中获得利润的交易行为。投机的目的很直接——就是获得价差利润。套利也叫价差交易，是指在买进或卖出某种期货合约的同时，卖出或买进相关的另一种

4、交易对象，并在某个时间同时将两种交易对象平仓的交易方式。期货套期保值是通过在期货市场上建立一定数量、与现货交易方向相反的期货头寸，以抵消现在或将来所持有的现货价格变动带来的风险。二、期货交易期货交易流程开户交易结算交割法人客户由法人代表签字并盖章开户交易结算交割开户交易结算交割期货交易盈亏计算期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据计算公式如下：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=Σ[（卖出成交价-当日结算价）×卖出量×合约乘数]+Σ[（当日结算价-买入成交价）×买入量×合约乘数]+（上一交易日结算价-当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）×合约乘

5、数开户交易结算交割商品期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式，一是对冲平仓；二是交割。是指期货交易的买卖双方于合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。期货交割流程图期货交易风险控制保证金制度大户报告制度持仓限额制度强行平仓制度涨停板制度结算担保金制度风险警示制度保证金制度在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%-10%）缴纳资金，用于结算和保证履约。涨跌停板制度（每日价格最大波动限制制度）期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无

6、效报价，不能成交。持仓限额制度交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大户报告制度交易所会员或客户某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准的，要向交易所报告。强行平仓制度指交易所按照有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强制措施。风险警示制度期货交易所认为必要，可以分别或同时采取要求会员和客户报告情况、谈话提醒、发布风险提示函等措施，以警示和化解风险。结算担保金制度由结算会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。四、套期保值简介套期保值的概念套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货

7、市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。为什么进行套期保值买入套期保值（LongHedge）担心未来现货价格上涨，先在期货市场买入期货合约卖出套期保值（ShortHedge）担心未来商品销售价格下跌，先在期货市场卖出期货合约套期保值的种类套期保值的原理套期保值原则1商品种类相同2商品数量相等3月份相同或相近4交易方向相反基差对套期保值的影响套期保值的效果主要由基差的变化决定的。基差现货价格期货价格套期保值的风险面临追加保证金的风险如果企业没有足够的资金可供追加保