钢材震荡整理上行仍是后市方向

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1、钢材震荡整理上行仍是后市方向格林期货上海营业部彭耀一、6月份钢材行情回顾钢材期货上市后，经过两个月的窄幅整理，终于在6月份走出了一波上涨行情。螺纹钢主力0909合约6月份开盘3630元/吨，之后的9个交易日内大幅上扬，最高涨至3940元/吨，涨幅达300多元，然后在3820-3940区域维持横盘整理，持仓量也由月初的34.6万手增至月末的38.7万手（截至6月26日）。图1：螺纹钢0909合约K线图图2：国内螺纹钢价格综合指数图3：国内各地区螺纹钢价格随着宝钢大幅上调7月份板材出厂价，国内钢厂随着上调出厂价格，钢材现货价格一改往年6月

2、份淡季传统下跌模式，走出了一波声势浩荡的上涨行情，各地平均涨幅达250元/吨，创下了今年单月最大涨幅。两个月前，整个钢材市场仍在为高企的库存，低迷的价格而忧心不止，工信部更发布紧急“限产令”，然而世事难料，短短的两个月时间，钢材价格却走出了一波令人刮目的上涨行情，其中以建筑钢材中的螺纹钢为甚。螺纹钢期、现货价格双双走高，数月来累计涨幅已达500元/吨左右，6月份更是创下了今年以来的最大单月涨幅。快速上涨的钢价得到企稳后，目前维持着震荡整理，整理后的建筑钢材行情又将如何演绎？各种利多、利空的影响因素又如何交织变化？就让我们带着这些疑问去

3、分析7月份建筑钢材价格的何去何从吧。二、钢材基本面因素分析09年5月，我国粗钢产量为4646万吨，钢材产量为5729万吨，在4月份粗钢、钢材产量小幅下降后，又迅速呈现上升势头。09年1-3月粗钢产量同比增加1579万吨，09年1-4月粗钢产量同比增加2122万吨，09年1-5月粗钢产量同比增加2886万吨，虽然单从数据上来看，粗钢产量的增幅较大，平均同比增速达到了20%，但因板材价格起色不大、且库存大量积压的原因，工信部“限产令”又特地强调控制热轧板、冷轧板、中厚板等板材产量，建筑钢材市场也并不存在供不应求的情况，所以下半年粗钢产量预

4、计难以维持前期的高速增长，且部分增长产量也将由建筑钢材的需求来消化。图4：中国粗钢产量及同比增幅表1：6月份国内重点钢厂线、螺计划产量从最新的钢厂排产计划来看，6月份国内主要钢厂计划生产螺纹钢、圆钢814.94万吨；计划生产生产线材、盘螺526.77万吨。综合来看，建筑钢材的计划产量增幅与增不觉，相比前期数月并无明显变化，说明起码在短期内不会对市场价格与库存构成压力。当然，经过6月份建筑钢材价格的大幅上扬，不排除钢厂产能的集中释放，但从这几个月的表态上来看，钢厂对待建筑钢材优异的利润表现仍然非常理性，并不急于大幅增产建筑钢材打破目前市

5、场的平衡，这无疑是国内钢厂对钢价上涨的一种默许支持。图5：全国主要场面市库存分布从国内建筑钢材库存统计数据来看，6月份国内库存的流出有所减缓，但主要原因是由于天气因素的影响，全国大部分地区的梅雨季节因素对房地产的施工有所影响，从而减缓了工地对建筑钢材的消费需求，库存小幅增加也在情理之中。只要库存不出现迅速增加的情况，以目前国内的库存仍不足以对钢材价格形成压力。图6：中国城镇固定资产投资情况(单位：亿元)图7：中国房地产施工面积同比增幅虽然全国大范围降雨、北方小麦收割等因素制约了6月份的部分消费需求，但根据往年气候因素的分析，7月份房地

6、产业对建筑钢材的需求将会略好于6月份。从国家统计局的房地产相关统计数据来看，固定资产投资额度、房地产施工面积、商品房销售面积及销售价格都呈现了良好的上升态势，随着房地产企业的库存商品房减少、资金回笼以及房产基建项目所需资金比例的下调，在房价不出现深幅回调的情况下，下半年的房地产投资拉动对建筑钢材的需求值得期待。三、成本分析6月份以来，钢铁各种原材料价格都出现了不同幅度的上涨，其中钢坯较上月上涨180元/吨左右，废钢较上月上涨120元/吨，焦炭价格较上月上涨60元/吨，生铁较上月上涨90元/吨。各种基础原材料价格的上涨，推动了炼铁企业、

7、轧钢企业的生产成本，对目前钢材价格起了一定的支撑作用。铁矿石谈判的预期也是这轮钢材价格上涨不可抹灭的因素。以往惯例，6月30日视为铁矿石谈判的最后期限在今年也将打破，中钢协与国际三大矿石巨头对长协矿价格存在的巨大分歧短期内将难以求同，随着日、韩企业及欧州企业的相继妥协，以及铁矿石现货价格的持续走高，中钢协如今已陷入颇于被动的局面。虽然长协定价陷入僵持，但降幅达到中钢协早期的心理预期已不可能，这也预示着钢厂铁矿石成本的上涨已成必然，只是涨幅的多少问题。图8：钢铁原材料走势四、宏观经济因素我国央行货币政策委员会在09年第二季度例会上表示，

8、仍将贯彻执行国务院对于宏观调控的决策部署，落实宽松的货币政策，加大金融对经济增长的支持力度，引导货币信贷合理增长。09年以来新增贷款投放快速增长，1月份新增贷款1.62万亿元、2月份1.07万亿元、3月份1.89万亿元，