金融衍生品业务并非赢利的第二战场

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------金融衍生品业务并非赢利的第二战场 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　——专访上海东证期货总经理党剑博士　　编者按：　　2009年3月，国资委公布了《关于进一步加强中央企业金融衍生业务监管的通知》(以下简称《通知》)，《通知》要求已经从事金融衍生业务的各中央企业重新进行

2、风险评估和整改，并将各自的清理整顿情况于3月15日前向国资委作书面报告。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~13~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　该通知出台的背景是2008

3、年下半年以来，一些中央企业在金融衍生业务上出现的巨大亏损。如何加强风险管理，增强抵御风险能力，处理好金融创新、金融开放与金融监管的关系再一次引起各界的关注。《上海国资》特对上海东证期货有限公司总经理党剑进行了专访。　　期货市场充其量是个“晴雨表”，而不是“发动机”　　见习记者汤池　　亏损的根源　　《上海国资》:近年来我国企业尤其是央企在从事金融衍生产品业务时屡屡巨亏，这背后主要的问题是什么？　　党剑:这个问题已存在多年，首先是我国境内衍生品市场建设和规划的问题，总体而言是-------------------------------------

4、----------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~13~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------“本土缺失”。对于对外依存度逐步提高的中国经济和中国企业，从事金融衍生品业务应该是企业日常经营的客观需求。但我国本土的衍生品市场发展不够充分，无论是从商品数量还是从衍生品种类上

5、来讲都相对匮乏。比如我国期货市场目前只有期货而没有期权，只有商品期货而没有金融期货；又比如，人民币在资本项目下不可自由兑换，生产企业进入国际期货期权市场只能通过境外代理公司而不能通过国内证券和期货公司。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~13~-------------------------------------------------------精选财经经

6、济类资料----------------------------------------------　　正因为我国本土金融衍生品市场发展不充分，使得我们的企业不得不去境外从事套保。譬如航油，由于国内市场没有相关期货品种，就只能去购买国外投资银行设计的产品。但是多数国内企业并不太熟悉国际市场的运行规律和游戏规则，自然面临“客场不利”。由于金融衍生品市场本身不创造GDP，在市场上甲赚的钱就是乙输的钱，是一种“零和游戏”。因此，在国际市场这个陌生的环境中，我们处于明显的弱势，我国企业屡屡失利也就不足为怪了。　　《上海国资》:除了“本土缺失，客场不利”

7、这一制度性因素以外，东航等公司出现亏损还有什么原因？　　党剑:国有企业在操作中也存在一些问题，一般有以下几类：第一，一些企业没有从事符合自己企业生产和经营要求的衍生工具；第二，一些企业没有从事与自己的生产和经营要求相吻合的操作方向。例如，中航油新加坡公司应该做买入看涨期权，但却卖出了看涨期权；第三，一些企业的衍生品操作超过了与自己生产和经营需求相匹配的数量，例如中信泰富在澳元兑美元汇率上的操作；最后，国际投行的赢利驱动，促使国内企业与其对赌，例如深南电的“对赌协议”。---------------------------------------

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