期货考点强化整理

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1、期货从业期货基础知识精讲班第一章期货及衍生品概述一、期货及相关衍生品（一）期货期货与现货相对应，并由现货衍生而来。期货不是货，通常是指以某种大宗商品或金融资产为标的可交易的标准化合约。期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约包括商品期货合约、金融期货合约及其他期货合约。（二）远期远期，也称为远期合同或远期合约。远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约。（三）互换（Swaps）互换是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。远期合约可以看成

2、仅交换一次现金流的互换。（四）期权（Options）期权是一种选择的权利，即买方能够在未来的特定时间或者一段时间内按照事先约定的价格买人或者卖出某种约定标的物的权利。期权在交易所交易的是标准化的合约；也有在场外交易市场（OTC）交易的，它是由交易双方协商确定合同的要素，满足交易双方的特殊需求而签订的非标准化合约。按照标的资产划分，常见的期权包括利率期权、外汇期权、股权类期权和商品期权等。二、现代期货市场的形成（一）期货市场的萌芽一般认为，期货交易最早萌芽于欧洲。期货交易萌芽于远期交易。交易方式的长期演进，尤其是远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了

3、基础。（二）现代期货交易的形成规规范的现代期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥——芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade，CBOT）。标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确寺。三、国内外期货市场发展趋势（一）国际期货市场的发展历程国际期货市场大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。1．商品期货商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。（1）农产品期货。芝加哥期货交易所：小麦、玉米、大豆、棉花、咖啡、可可、黄油、鸡蛋、活牛、猪腩、木材、天然橡胶等。（2）金属期货。最早的金属期货交易诞生于英国。1

4、876年成立的伦敦金属交易所（LME），开金属期货交易之先河，主要从事铜和锡的期货交易。目前，伦敦金属交易所已推出了铜、铝、铅、锌、镍和铝合金、白银等金属品种。美国金属期货的出现晚于英国。隶属于芝加哥商业交易所集团的纽约商品交易所（COMEX）成立于1933年，交易品种有黄金、白银、铜、铝等，其中1974年推出的黄金期货合约，在20世纪七八十年代的国际期货市场上有一定影响。（3）能源化工期货。目前，纽约商业交易所（NYMEX）和位于伦敦的洲际交易所（ICE）是世界上最具影响力的能源期货交易所，上市品种有原油、汽油、取暖油、乙醇等。2．金融期货1972年5月，芝加哥商业交易所（C

5、ME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。1975年10月，芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债券（GNMA）期货合约是世界上第一个利率期货合约。1977年8月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所上市，是国际期货市场上交易量较大的金融期货合约。1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发了价值线综合指数期货合约，股票价格指数也成为期货交易的对象。（二）国际期货市场的发展趋势期货市场的发展和世界经济的发展紧密联系在一起。从20世纪70年代初布雷顿森林体系解体开始，世界经济呈现出货币化、金融化

6、、自由化、一体化的发展趋势。特别是20世纪最后十几年以来，全球化进程加速发展，全球市场逐步形成。在这一进程中，国际期货市场起到了重要作用。目前，国际期货市场的发展呈现出以下特点。1．交易中心日益集中2．交易所由会员制向公司制发展3．交易所兼并重组趋势明显4．金融期货发展后来居上5．交易所竞争加剧，服务质量不断提高（三）我国期货市场的发展历程1．我国期货市场产生的背景我国期货市场的产生起因于20世纪80年代的改革开放。2．初创阶段（1990—1993年）1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。1

7、991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业。同年5月28日，上海金属交易所开业。1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。随后，中国国际期货公司成立。到1993年，由于人们在认识上存在偏差，尤其是受部门和地方利益驱动，在缺乏统一管理的情况下，各地各部门纷纷创办各种各样的期货交易所。到1993年下半年，全国各类期货交易所达50多家，期货经纪机构数百家。由于对期货市场的功能、风险认识不足，法规监管严重滞后，期货市场一度陷入了一种无序