那些在定向增发名义下的暗箱操作

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------那些在定向增发名义下的暗箱操作 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　黄湘源　　目前我国资本市场不仅亟须恢复正常的IPO功能，而且更为迫切地需要建立和健全正常的市场基础和市场机制，决不能任定向增发中那些不正常和不规范的市场现象泛滥成灾。虽然定向增发只是一种过渡性的权宜之计，从来就不能与并购重

2、组、整体上市划上等号，但在全流通背景下，非公开增发的股票，理论上也将成为可以流通的普通股，由此对市场可能产生的影响，万不能低估。　　黄湘源-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------

3、-------　　在IPO功能暂停的日子里，在国外极为罕见的定向增发成为沪深上市公司再融资唯一可选择的“瓜菜代”，是不难理解的；但是，当它进而成为并购重组、整体上市的“代名词”的时候，对于中国资本市场未来的整体发展究竟是祸是福，就不是眼前个别案例的就事论事所能说得清楚的了。　　据统计，2008年全年沪深两市上市公司共提出了185个增发预案，其中定向增发占了九成，共计有163个预案。今年5月中旬之前已有94家上市公司披露了增发预案，预计发行217.14亿股，其中83家公司将以定向增发的方式完成再融资。扣除去年已提出增发预案未获通过的17个预案和61个停止实施的预案，

4、今年前5个月披露定向增发预案的上市公司呈现出环比递增的态势。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　相比公开发行的再融资方式，定向增发的审批程序简单，获批条件相

5、对较低。同时，定向增发价格在定价基准日可以两选其一的条件下也有较大选择余地。因此，定向增发不仅倍受上市公司大股东和一级市场机构投资者的青睐，而且二级市场上也经常受到投资者的追捧。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料-------------------

6、---------------------------　　不过，定向增发在完成对相关公司和整体市场股本扩容的同时，还能以远比市场当期价格为低的交易成本向特定的定向增发对象输送利益，而在其他被排斥在定向增发之外的投资者误以为定向增发不会给市场带来融资压力的同时，事实上却被迫接受了为那些特定的既得利益者未来的高位套利埋单的责任。这就不仅是合规性对公允性的挑战，而且在上市资源配置和利益分配不对称、市场信息也不对称的条件下，对于无法预见和操纵整体市场价格趋势变化的机构投资者和没有话语权的小股东小股民，定向增发其实一样是不公平的。越是受到众星捧月般追捧的“香饽饽”，一旦行情

7、发生急剧变化，就越是有可能成为“烫手山芋”。这种“大水冲了龙王庙，一家人套牢一家人”的怪现象可谓屡见不鲜。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　重要的是，虽然

8、作为融资功