适度宽松下动态微调

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------适度宽松下动态微调 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　8月5日傍晚，央行如期公布了《2009年第二季度货币政策执行报告》。　　对于市场广为关注的未来货币政策走向问题，该报告指出：要在继续落实适度宽松的货币政策的同时，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。　　“动态

2、微调”首度被明确提出。这个定调完全在市场预期之中。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　今年上半年，随着我国经济企稳向好因素的呈现，货币政策的适时微调亦在情理

3、之中。事实上，央行于6月底以来已经开始通过公开市场操作进入微调。先是提高短期央票利率，后期用1年期央票，并在信贷过快投放后，再次动用了定向央票工具。　　在坚持动态微调的同时，央行也谨慎表示：把握好适度宽松货币政策的重点、力度和节奏，及时发现和解决苗头性问题。　　从总体上说，正如央行所表示的，中国经济中尚面临一些风险和挑战，经济企稳并不稳固，这决定了总体上适度宽松的货币政策不会改变。　　兴业银行（601166行情,爱股,资金）宏观分析师鲁政委认为，适度宽松与动态微调并不矛盾，在世界主要国家的宽松货币政策没有转向之前，中国不可能独立退出。---------------

4、--------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　当然，需要看到的是，目前量化宽松的货币政策确实遭遇了考虑如何退出的问题。　　报告指出，目前，部分国家的政府和央行已开始研究包括量化宽松货币政策的退出策

5、略。　　央行认为，部分经济体财政赤字快速上升，随着国债供给压力的加大，长期国债收益率可能进一步升高，对房地产市场的调整和经济复苏构成威胁。大量购买中长期国债的量化宽松政策，短期来看有助于降低长期国债收益率，但较长时期来看对长期利率的影响并不明显，力度把握不好还会引起对中长期通货膨胀和汇率稳定的担忧。主要发达经济体央行面临着“维持较低国债收益率以促进经济复苏”和“稳定币值以维护国家信用”的艰难抉择。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读----------

6、-------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　对于宽松货币政策的退出，央行的思考是：政策退出过快，可能给复苏带来压力；退出过慢，则可能引发新一轮资产价格泡沫和恶性通胀。关于退出的工具选择，央行认为：除逐步缩小应对危机的数量型工具规模、适时运用常规工具外，也可以考虑创新其它工具，以保证在经济复苏时既可以较快地回收大量流动性，又不会使信贷

7、市场发生较大波动。　　对此，鲁政委认为这一问题值得关注。因为随着未来量化宽松的货币政策退出可能性的加大，国内也同样面临政策如果退出后的流动性快速回笼问题。他认为，存款准备金率的上调空间是有限的，届时，不排除搭配3年甚至5年期央票的可能。 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~