降温“打新热” 还得改制度

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------降温“打新热”还得改制度 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　投资者报(评论员邓妍)刚刚上市的新股桂林三金，这周有了个戏称——中小板的“中石油”。　　2008年春节很多人祝福女士时好用“中石油”的经典段子：“去年48，今年24。”其潜台词指一年时间里，中石油股价即被腰斩。现在，中石油的神话仿佛又要在中小板

2、上演。由于上市首日市盈率高达60倍，很多投资者担忧，桂林三金等中小板的新股会像中石油那样，将破坏中小板的估值水平。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　尽管经历了最新一轮的新

3、股发行制度改革，但从两只新股上市后的表现看，改革还有许多值得期待的方面。比如买方约束力的进一步提高、定价机制的继续优化，都有待监管部门密切关注市场反应，及时作出调整。　　新股发行制度改革不圆满　　7月10日挂牌的两只新股，如同其所受到的关注一样，给市场带来的是“惊艳”。当天，万马电缆报收25.93元，大涨125.48％；桂林三金以36.01元收盘，涨幅高达81.87％。两只股票盘中市盈率都达到60倍以上，其中，桂林三金市净率更高达21.38倍，万马电缆市净率则接近13倍。　　不过，此后桂林三金的表现却每况愈下，狂追这家公司的炒新资金在3个交易日中被套近5亿元。----------

4、-------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　从深交所金融创新实验室对深圳市场的最新研究数据可以看到，中小“散户”是股票上市首日买入的主体，但绝大部分亏损。　　其实，此前监管部门做出了诸多风险提示，深交

5、所为此还发出“六道金牌”，然而，市场的炒新热情仍十分高涨。　　在为投资者投资风险担忧的同时，我们也注意到，两只新股上市背后，所验证的是新股发行制度改革的成果。　　证券监管部门去年8月暂停IPO的目的除了“维稳”，还有个核心任务——改革新股发行制度改革。按监管部门之前的表述，此次新股发行改革的目标是：完善市场化定价机制，优化股票的价格发现功能；强化对发行人的买方约束；适当提高中小投资者的中签比例。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-------------------

6、----------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　从IPO重启后两只新股的发行情况看，确实出现了很多积极变化。比如从中签率角度看，桂林三金网上申购中签率0.17％，万马电缆0.13％。这两个数据与去年发行的几只中小板股票相比，有数倍的提高。　　但从改革成效看，还有许多值得期待的地方，比如买方约束力的提高。新发行的这两只股票，依然遭遇市场“抢购”，网下认购倍数100多倍，网

7、上认购倍数则在四五百倍。上市公司的最终募集资金额，都大大超过当初计划。显然，在“一股难求”的情况下，买方约束力依然难以得到有效体现。　　此外，另一个核心环节——定价机制方面也十分值得探讨。桂林三金、万马电缆两只新股上市首日创下的60倍市盈率意味着什么？当前，中小板平均市盈率不到30倍。而桂林三金的20倍市净率，意味着投资者要花20块钱去买1块钱的资产。　　进一步破解机制矛盾-----------------------------------------------最新财经经济资