穿越牛熊 基金经理业绩能否持续？

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------穿越牛熊基金经理业绩能否持续？ 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　　尽管其操作手法饱受争议，王亚伟和华夏大盘在四年的时间中却沿着偏股型基金第1名（2006年）、第1名（2007年），第6名（2008年），第7名（2009年）的小范围内变动，这种明确的业绩持续性只在少数基金经理中间发生

2、。　　而近期一项名为《基金经理变动对基金业绩的影响研究》，摘得证券业协会2008年科研课题的三等奖。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　由于2005年之

3、前国内基金数量和基金经理样本相对较少，为获得一个较为广泛的样本量，国都证券的基金研究员苏昌景和原研究员姚小军合作，针对管理基金超过348个交易日的123位基金经理，对其2006年至2008年10月31日期间的348个交易日的业绩跟踪研究。　　虽然从总体而言，中国基金经理群体并没显示出业绩持续性，但该研究的结果显示，部分基金经理业绩具有长期记忆性，表现出了稳定的特征。以此次研究中Hurst指数的临界点0.5437划分，王亚伟获得此间的最高分0.592。兴业基金的王晓明、董承非，华夏旗下的刘文东、胡建平以及国海富兰克林的张晓东，富国天益的基金经理陈戈，华安基金的尚

4、志民等也获得了较高分数。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　“相对于基金业绩来说，基金经理的业绩稳定性要好一些，因此对基金经理的跟踪是选择和评估基金的重

5、要参考和依据。”现浙商证券基金研究员姚小军表示。在基金认购和申购中，很多投资者也是冲着基金经理的以往业绩来进行选择。　　同时，只有11年历史的国内基金业，从业者尤其是基金经理的变动率高企，基金经理一拖二甚至一拖多的现象也持续存在，这让基金经理的业绩是否具有持续性更加引起投资者关注。　　据了解，目前国内涉足基金经理业绩持续性研究的机构，主要有安信证券、国都证券以及浙商证券等。使用的方法有原始业绩比较法，扩展的单位根ADF检验进行的业绩长期记忆性方法，以及原本应用于基金业绩持续性研究的绩效二分法、Spearman秩相关检验和横截面回归法等。------------

6、-----------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　从事基金业绩和基金经理业绩研究多年的安信证券基金分析师任瞳表示，国内现有的基金经理业绩研究方法基本上分为原始绝对业绩和相对排名两种。前者以收

7、益率为指标，后者则以相对排名为参考指标，是比较传统的方法。　　苏昌景和姚小军运用的业绩长期记忆性方法由于采纳每日的净值收益排名，成为目前采纳样本数量较多的方法之一。　　金融工程研究人士表示，由于国内基金业发展的历史还相对较短，基金经理的平均任期只有1.6年的情况下，并没有一个公认可以完全反映基金经理业绩的模型和统计方法，按照每个交易日业绩与市场组合基准业绩之间的比照，来测量其业绩是否具有记忆性，目前则是一个常用方法。　　该报告的执笔者，国都证券研究员苏昌景表示，“我更愿意相信那些大部分交易日中表现良好的基金，其业绩的记忆性也更好。”--------------

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