中央经济工作会议行情前瞻

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1、★“中央经济工作会议”行情前瞻★基本思路：每年的中央经济工作会议在11月底或者12月初举行，对于经济工作会议的政策导向的变化值得关注，是挖掘中长线投资品种的机会。2006年是非常重要的一年，也是“十一五”的开局之年，股改基本完成、银行在A股顺利上市、汇改后人民币稳健升值、垄断行业市场化改革开始起步等等，2006年的中央经济工作会议更为重要。这些年来农业一直是经济工作重点议题之一，农业股在会议期间也有所表现，但是持续性比较差。对于经济工作会议的更重要的是政策导向的变化，在2005年中央经济工作会议上由于在2004年宏观经济明显过热以后能源短缺问题一直是困扰中国经济运行，政策导向明显对于能源的

2、关注度明显提高，新能源概念成为2006年年初炒作的热点。从2006年经济运行情况看，2006年是“十一五”开局的第一年，“十一五”应该是会议的核心，经济增长方式转变，建立和谐社会、产业结构调整以及贯彻科学的发展观的政策导向值得继续深入挖掘。从2006的一些的政策结合“十一五”规划看，产业结构调整、和谐、绿色GDP、节约性社会可能是2006年经济工作会议的政策导向的重点，重点关注装备板块和节能环保板块。一、近五届中央经济工作会议前后市场表现从2001年－2005年中央经济会议前后和期间的大盘涨跌看，大盘表现相对比较平稳，而在工作经济会议一周后大盘按照自己轨迹运行，在经济工作会议召开后一个月，

3、大盘涨跌幅度都比较大。2001和2004年中央经济工作会议后大盘在一个月内大盘下跌超过5％，而在2005年和2003年中央经济工作会议之后一个月大盘上涨超过6％，而在经济会议召开前后大盘相对平稳。2001年－2005年中央经济会议召开前后市场表现情况经济会议举行日期经济会议召开前后上证综指涨停情况前一周期间后一周后一个月2001年11月27－29日2.16%1.55%1.09%-5.70%2002年12月9日－10日0.37%-1.54%2.33%-0.85%2003年11月27－29日4.59%0.42%1.36%8.08%2004年12月3日－5日0.02%0.00%0.02%-5.2

4、9%2005年11月29日－12月1日-0.15%-1.09%-0.04%6.47%数据来源于wind统计二、2004和2005年中央经济工作会议政策回顾2004年和2005年中央经济工作会议政策相比，2005年的政策导向明显有三个方面的变化。1、财政投资针对薄弱环节转变。2005年财政投资的热点主要表现两个方面：一是针对当前经济运行中的薄弱环节和必须由财政投资主导的领域，如铁路建设、输配电建设和城市地铁项目的建设等；另一方面是为配合社会主义新农村建设的目标将加大诸如农村道路、饮水、电网和通信等农村基础设施建设的投入。2、对于三农政策更加具体，重点提出了建设社会主义新农村的方向和强调农村的

5、消费增长。3、对于能源关注度提高。在2004年宏观经济明显过热以后能源短缺问题2005年经济工作会议充分重视，在开源方面在开源方面政府十分重视可再生能源的应用和开发，这也导致了2006年年初的新能源炒作。2004与2005年中央经济工作会议对三农问题的政策变化2004年和2005年三农问题共同点2005年三农问题新的政策导向1、继续把三农问题作为重中之重。2、继续加大财政对于农村的支持力度，促进农民增收。3、继续支持粮食生产。4、继续加大农村基础设施建设。1、提出了建设社会主义新农村建设，这意味着在改善生产条件基础上将更重视农村居民的生活方面的投入，尤其是在教育、卫生、文化等方面的建设。2

6、、重点提出了农村居民消费的增长是一个重点，这意味着必须由农村居民收入的快速增长和保障机制的完善为基础。三、2006年中央经济工作会议可能政策导向由于2006年是“十一五”规划开局一年，经济增长方式转变，建立和谐社会、产业结构调整以及贯彻科学的发展观是“十一五”规划的核心内容，而各行业也相继出台了“十一五”规划，而从规划实行的情况看，目前降低能耗以及节能难达到目标，而污水的处理也和目标相差较大，能耗和节能以及环保绿色GDP可能是2006经济工作的会议重要议题之一。从产业结构调整看，2006年3月份国务院颁布了《关于加快推进产能过剩行业结构调整的通知》，明确了推进产能过剩行业产业结构调整的总体

7、要求和原则，并着重指出了八个重点措施，重点行业结构调整工作也在今年开始全面推进。国家发改委已相继下发了铜冶炼、铝、煤炭、水泥、纺织、电石、焦化、铁合金、钢铁、电力、铅锌等11个行业结构调整指导意见。而国家出口退税政策的调整体现了国家产业结构调整的政策导向。取消出口退税率的商品主要涉及一些资源性产品以及初级产品，如部分非金属类矿产品、煤炭、天然气、有色金属及废料等；降低出口退税率的商品主要涉及一些高耗能高污染的以及出口附加