商业银行在深圳前海股权交易中心设立中的业务机会探讨

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1、商业银行在前海股权交易中心设立中的业务机会探讨石一敏2012年5月17日，前海股权交易中心在深圳正式成立。前海股权交易中心是为了贯彻落实深圳在全国金融改革创新领域先行先试的使命和前海开发开放政策，遵循中国证监会对中国多层次资本市场体系建设的要求，在深圳前海深港现代服务业合作区建设的国有企业控股、市场化运作的区域性股权交易市场，为广东企业股权交易提供金融服务。前海股权交易中心主要为非上市股份公司提供股权托管、登记、交易、定向增资、清算、交割和其他金融增值服务，为挂牌企业实现转主板、中小板、创业板上市，并为企业到新三板挂牌发挥培育、辅导和促进作用。前海股

2、权交易中心将来的发展方向是成为覆盖华南的区域性股权交易中心乃至国际化的股权交易中心。对于商业银行来说，将从负债、资产、中间业务上带来多项业务机会。一、我国三板市场发展的历史沿革股权交易中心是国内三板市场的一种。三板市场的显著特征就是参与主体（公司）的介入门槛低，可以使一大批处于创业期或成长早期的中小企业特别是科技型的民营企业获得直接融资的平台，完善其自身的融资渠道建设，进而促进其规范性发展，为其做强做大提供必要性条件。我国产权交易市场的发展历程大致可以分为以下几个阶段：（一）产权市场起步阶段（1988—1992年）1987年10月党的十三大报告明确提

3、出：一些中小型全民所有制企业的产权，可以有偿转让给集体和个人。至此，第一批产权交易机构应运而生。1988年5月27日，我国第一家企业产权转让市场——武汉企业并购事务所成立。截至1989年底，全国共有25家产权交易机构正式挂牌，机构大多采用国有事业法人组织形式，政府直接投资，由财政部门主管。第一批产权市场的成立，主要是为国有企业之间的兼并重组服务，主要内容包括企业改制咨询、资产评估、帮助企业寻找投资人、转让登记等，市场规模较小，交易方式单一，以承担债务、资产置换和资产出让为主，市场化程度较低，产权市场应有的价格发现功能和投资人发现功能没有得到充分发挥。

4、（二）产权市场扩张阶段（1992—1998年）1992年全国证券交易自动报价系统（STAQ）和全国电子交易系统（NET）开通之后，为满足地方中小企业的融资需求，各地开始自发探索证券场外交易流通渠道，并出现了区域性产权交易市场的萌芽，如长江共同体、黄河共同体等。与市场建设同步进行的是各类市场服务性中介机构的相继建立，相关的法律法规也陆续出台。这一时期外资也开始进入产权交易市场，出现了外资兼并企业的现象。产权交易市场的内涵和外延迅速扩大，截至1998年3月，我国共有219家产权交易机构。但这一时期由于市场覆盖地域狭窄，市场规模小，机构力量薄弱，服务能力差

5、等因素，不少产权交易机构业务稀少、有价无市，形同虚设。（三）产权市场调整阶段（1998—2005年）1998年国务院发布了《国务院办公厅转发证监会关于〈清理整顿场外非法股票交易方案〉的通知》，开始对各地产权交易市场进行清理整顿。一批产权交易市场因此关闭，另有相当多的产权交易市场实际处于半停业状态。2003年12月31日，国资委和财政部联合颁布《企业国有产权转让管理暂行办法》（简称3号令），规定企业国有产权转让应当在产权交易机构公开进行。3号令及之后相继出台的十多份配套文件，形成了一套在全国范围内相对统一的企业国有产权交易制度。（四）产权市场新的探索阶

6、段（2006年至今）2006年1月16日，中国证监会批复同意中关村科技园区非上市股份有限公司股份进入代办股份转让系统进行股份报价转让试点，为三板市场注入了新鲜血液。为区别之前的两项业务，该试点系统被普遍称为“新三板”。新三板成立的初衷在于为高速成长的科技型中小企业提供投融资服务，并成为创业板市场甚至主板市场的优质企业蓄水池。表1：2006—2011年新三板市场发展概况主要指标统计年份2006年2007年2008年2009年2010年2011年累计挂牌公司（家）1024415974126总股本（亿股）5.766412.360318.863423.589

7、226.899232.0289成交笔数（笔）235499479874635612成交股数（亿股）0.15110.43250.53811.07020.68860.6269成交金额（亿元）0.78142.24722.92594.82164.16784.21682009年6月，中国证券业协会又颁布了《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》（暂行）（简称《新办法》），进一步完善了代办股份转让系统的功能，奠定了新三板市场的新起点。从2008年以来国务院对各地区域改革发展的批复来看，先后有天津、重庆、武汉、上海等省市获准建

8、立股权交易市场。表2：探索阶段各地产权市场的发展情况成立时间2008年9月2009年7月2009年12月20