论全流通时代反收购决策权之归属―董事会与股东会的理性对决

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1、论全流通时代反收购决策权之归属―董事会与股东会的理性对决（硕士论文摘要）中国的股权分置改革完成后，中国进入了股票全流通的时代。流通股和非流通股之结终于打通，并购的新时代不可抗拒地到来。然而中国现行法律框架下，规制并购的法律仍不完整，而这种不完善的法制在过去带来了许多问题。那么，迅速转轨的经济将如何与相对落后的法制齐头并进？面对敌意收购，反收购措施是否应该被允许使用？如果回答是“是”，那么究竟谁应该被赋予反收购决策权？当今世界对此主要有两种立法模式，即英国以股东大会为主的模式和美国以董事会为主的模式。在中国现有的所有权结构下，我国应该借鉴哪

2、一种模式？或者说哪一种更适合中国的法制土壤？在详细界定目标公司反收购权的法理含义和反收购决策权制度后，本文从理论和实践角度界定了反收购权的合法性。接着，本文详细介绍了英国和美国两种立法模式，即分别将反收购决策权赋予给股东大会和董事会。随后在对中国的所有权现状进行分析的基础上，权衡了其他诸如“内部人控制问题”、机构投资者规模和股权分置改革等因素的影响，得出应由股东大会主掌反收购决策权的结论并详细阐释了原因。考虑到我国上市公司普遍存在的“一股独大”问题，如何保障股东大会合法行使反收购决策权、如何在各利益主体间寻求平衡也随之成为不可回避的问题。

3、在分析了中国的各种现实状况后，本文提出了相应的建议来保障反收购决策权的行使，如董事的说明义务，控股股东的信义义务和股东派生诉讼等。[关键字]反收购决策权董事会股东大会信义义务股东派生诉讼3TakeoverDefensiveTacticsinChinaintheContextofPost-EquityDivisionReformEra----Boardvs.ShareholderAbstractMajor：EconomicLawSpecialty:CommercialLawAuthor:QiDingSupervisor:AssociateP

4、rofessorChenDaisongWiththecompletionoftheEquityDivisionReforminChina,allshareshavebecometradable.Thus,thecurtainhasbeentorndown.Theeraoftakeovershasarrivedirresistibly.However,Chinesetakeoverlawisstillincompleteandthishascausedproblemsinthepast.Howdoesthefasttransitioneco

5、nomydealwithlegislationwhichlagsfarbehind?Facingahostiletakeover,shouldthetakeoverdefensivetacticsbeallowed?Iftheansweris“Yes”,thenwhoshouldhavethedecision-makingright?Asthetwomajorapproacheshaveshown,theshareholder’smeetingandtheboardaretwosubjectsundertheUKandtheUSappro

6、achrespectively.WhataboutChinathen?WhichapproachshouldtheChineselawfollow?Itishardtomakeachoicebecausethereisnothingwecancopydirectlyfromothercountries.Inaddition,thereality,especiallythecurrentownershipstructureinChina,complicatestheissue.Afteranalyzingthetheoreticalmean

7、ingofthetargetcompany’sdecision-makingright,thisthesisjustifiedthedecision-makingrightfromboththetheoreticalandpracticalperspective.Thenthisthesisintroducedtwomajorapproachesintheworld,namelyUKandUSapproach,underwhichthedecision-makingrightwasgrantedtotheshareholder’smeet

8、ingandtheboardrespectively.Lateron,afteranalyzingChina’sownershipstructuresindetailandconsiderin