股指期货套利基础知识 培训

《股指期货套利基础知识 培训》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、股指期货套利基础知识培训股指期货套利基础知识培训目录一、套利的概念二、股指期货套利的理论基础三、股指期货套利的种类四、股指期货套利的无风险区间五、股指期货套利的风险和风险控制六、股指期货套利的细节七、股指期货套利的流程八、股指期货套利的实例一、套利的概念套利的定义指从纠正市场价格或收益率的异常状况中获利的行动。异常状况通常是指同一产品在不同市场的价格出现显著差异，或“紧密相关”的两个产品的价格显著不合理，套利者低买高卖，导致价格回归均衡水平的行为。套利通常涉及在某一市场或金融工具上建立头寸，然后在另一市场或金融工具上建立与先前头寸相抵消的头寸。在

2、价格回归均衡水平后，所有头寸即可结清以了结获利。套利和对冲的关系套利和套期保值的异同套利和投机的关系一、套利的概念套利的特点1、属于中性投资2、交易对象为价差3、交易的成本低4、资金的使用率高5、赢利的稳定性强9><>6、单笔收益低一、套利的概念市场有一致预期，就会产生套利机会！∵市场上的方向性交易者必然是多数∵期货是效率更高的方向性交易工具股指期货做多或做空都同样方便股指期货具备杠杆放大功能股指期货交易手续费低廉，标准佣金不到0.01%股指期货套利交易机会将长期存在！二、套利的种类期现套利期货与指数产品间低买高卖跨期套利不同期限的期货间低买高卖

3、结算价套利期货开仓价与结算价比买低卖高跨市场套利不同市场同一标的期货低买高卖跨品种套利不同标的期货间买低卖高三、股指期货套利的无风险区间计算正常情况下指数期货价格应在理论价（现货为基础）附近波动FTheory表示指数期货的理论价格；S0表示现货价格，即沪深300指数当前值；r表示无风险利率（年化）；q表示连续分红率（年化）；T表示期货到期时间（年）；套利边界指数期货价格指数现货价格“异常区域”三、股指期货套利的无风险区间股指期货的套利模式——期现套利正常情况下指数期货价格应在理论价（现货为基础）附近波动【溢价套利开仓】当股指期货价格高于合理价格时

4、，做多现货、做空期货(锁定价差)；【溢价套利中途平仓】当股指期货价格回复到合理区间时(价差缩小)时，卖掉持有现货，平掉持有的空头期货合约，实现套利收益(价差变化部分)；【溢价套利清算平仓】如果股指期货合约到期之前仍未回复到合理区间(价差扩大或不变)，按照期货结算价卖出现货，持有期货以同一结算价清算，实现锁定价差所对应的套利收益；三、股指期货套利的无风险区间股指期货合约成本定价模型股指期货价格=现货指数价格+融资成本-股息收益5月合约期现正向套利的价差的无风险套利区间在18点以上5月和六月合约置在信度为95%的置信区间内，该区间为18.4至40.0

5、四、股指期货的风险和风控期现套利(溢价)总体上是没有风险的T=T1建仓以价格P1买入现货以价格P2卖空期货同时P2>P1以价格P3卖出现货以价格P3买入期货同时T=T2平仓盈利S1=P3-P1盈利S2=P2-P3总盈利S=S1+S2=（P3-P1）+（P2-P3）=P2-P1=ΔP>0【溢价套利开仓】当股指期货价格高于合理价格时，做多现货、做空期货(锁定价差)；【溢价套利中途平仓】当股指期货价格回复到合理价格区间时(价差缩小)时，卖掉持有现货，平掉持有的空头期货合约，实现套利收益(价差变化部分)；【溢价套利清算平仓】如果股指期货合约到

6、期之前仍未回复到合理区间(价差扩大或不变)，按照期货结算价卖出现货，持有期货以同一结算价清算，实现锁定价差所对应的套利收益；四、股指期货的风险和风控跨期套利(正向)总体上是没有风险的T=T1建仓以价格P1买入期货1以价格P2卖空期货2同时P2>P1T=T2期转现以价格P3买入现货以价格P3卖空期货1同时以价格P4卖出现货以价格P4买入期货2同时T=T3平仓盈利S1=P4-P3盈利S2=P3-P1总盈利S=S1+S2+S3=(P4-P3)+(P3-P1)+(P2-P4)=P2-P1=ΔP>0盈利S3=P2-P4【正向套利开仓】当股指期货

7、远期合约价格高于合理价格时，做多近期期货合约、做空远期期货合约(锁定价差)；【正向套利中途平仓】当股指期货远期合约价格回复到合理区间时(价差缩小)时，平掉持有的近期多头和远期空头合约，实现套利收益(价差变化部分)；【正向套利转换成溢价套利】如果股指期货近期合约到期之前仍未回复到合理区间(价差扩大或不变)，按照近期合约结算价买入现货，持有近期合约等待结算，正向跨期套利转换为溢价期现套利；四、股指期货套利的风险和风控股指期货套利的风险1、价差风险2、流动性风险3、被强行平仓风险4、跟踪误差风险股指期货套利的风控1、确定合理的开仓区间2、保证流动性差的

8、合约先成交3、严格资金管理，预留充裕的可用资金4、提高套利组合于沪深300指数的拟和度四、股指期货套利的风险和风控单笔套利交易的保证金单