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时间:2018-08-06
《释放流动性6000亿 缓解惜贷尚需时日》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------释放流动性6000亿缓解惜贷尚需时日 【各位读友,本文仅供参考,望各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文,可点击下载下载本文,谢谢!】 鲁政委 11月26日下午,央行宣布大幅降息和下调准备金率。虽然此前市场早有预期,降息时点和幅度依然略出市场意料之外。但笔者认为,这种激进的调整是完全适当的。------------------
2、-----------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~10~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 首先,大幅降息有利于避免明年可能出现的政策困境。国内风险厌恶情绪持续加重,使得实际利率出现趋势性的大幅上升,要求前瞻性的货币政策对基
3、准利率大幅下调,以对冲其对实体所造成的负面影响。如果基准利率不及时快速下调,很可能明年中国经济就会进入通缩。一旦未来通胀率降到零或零以下水平,则货币政策就将束手无策,只能任由经济自发调整。 此外,10月份以来,全球主要央行为缓冲经济下滑压力,均大幅降息。如果我国降息速度偏慢,这就意味着:全球主要经济可能比我国更快地走出衰退,全球物价可能随之开始上升;而届时尚在恢复之中的我国经济,将不可避免地面临输入性通胀压力,我国经济由此可能面临“滞胀”风险。照此逻辑,未来我国央行还应继续紧跟全球主要央行的降息步伐。--------------------
4、---------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~10~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 其次,利率结构显示刺激信贷决心。单纯从贷款利率调整前后对比来看,长端下调幅度大于短端:6个月下调99个基点,1年及以上下调幅度均在108
5、基点。从不同期限存贷利差变化来看,相对本次调整前,1年及以内的存贷利差保持稳定,但3年及以上利差继续扩大。显示出央行刺激固定资产投资信贷的决心。同时,准备金利率的下调,也传递出央行试图刺激金融机构放贷的目的。 不仅如此,与以往历次调整不同的是,本次还同时下调了再贷款和再贴现利率。此前再贷款主要用以支持农村中小金融机构,其利率下调,显示出央行对“三农”和中小企业的关注。 值得注意的是,法定存款准备金率、再贷款利率、贴现利率三率同降,是扩张性政策的必要铺垫。-------------------------------------------
6、----最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~10~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 本次下调法定存款准备金率,直接释放出流动性约6000亿元。同时,再贷款和再贴现在理论上也是金融机构获得流动性的一种手段,本次异于往常的下调,央行除了有保持不同利率之间一致性的考虑,更
7、为重要的是要传递出大力放松流动性的最强音。而流动性的极度充裕,也是试图让金融机构以信贷和证券投资配合扩张性政策的必要前提。 根据规模不同,准备金率下调幅度不同,可能是出于两个方面的考虑:一是从个体来说,中小金融机构流动性相对大型金融机构更为紧张;二是中小金融机构的主要客户为“三农”和中小企业。 本次调整之后,金融机构大量资金将扑向国家扩张性财政政策项目,但对其他经济主体和领域惜贷情绪的缓解,则仍然需要时间才能“疗伤”。而对后者的启而不动,正是未来扩张性政策最难以解决的问题,也是决定最终政策效果和经济增长绩效的因素。因此,2009年下半年或
8、2010年可能出现贷款增长乏力的情况。-----------------------------------------------最新财经经济资料--------
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