2012年3季度新债基募集规模分析

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1、2012年3季度新债基募集规模分析　　在股市持续低迷的背景下，债券型基金依然成了资金寻求避险的主要去处，进入四季度基金公司依然加大马力发行债基。统计数据显示，目前在发的17只基金中，13只为债券型基金，占比近8成。尽管首批三季报显示，债券型基金净赎回比例超过了10%，但总数不到100亿份，与三季度新成立的债券型基金相比，赎回份额简直是九牛一毛。　　而对于四季度的债券市场，基金认为债市很可能呈现震荡向上的慢牛格局，但大幅上涨的机会不大；部分收益率较高的中高等级信用品种有较好的长期配置机会。　　首批三季报债基赎回份额九牛一毛　　在经过上半年的债券牛市行情后，过去的三季度，债券型基金

2、也是遭遇了持续的调整，不少债券型基金在三季度遭遇了大比例的赎回。首批公布三季报的基金中，债券基金总规模为636.64亿份，遭遇92.04亿份的净赎回，净赎回比例高达14.45%。　　此外，有6只债券型基金净赎回比例超过了50%，其中有两只债券基金净赎回比例超过了60%，而净赎回最多的一只债券基金三季度净赎回17.74亿份，净赎回比例达到了60.35%。　　不过这与三季度新募集的债券型基金份额相比，简直是九牛一毛。根据统计数据，今年三季度新成立的基金有69只，合计募集规模为1694.85亿份。其中债券型基金21只，合计规模为404.27亿份；短期理财产品则有8只，总募集规模为88

3、2.73亿份，也就是说，三季度新成立的产品中，包括短期理财产品在内的债券型基金是绝对的主流，共有29只，1287亿份，占比76%。　　“首批三季报中债基的赎回总份额还不到100亿份，还不够新成立债基规模的尾数，这其中也不排除投资者赎旧买新的心理，因此并不能因此得出四季度投资转向的结论。”市场分析人士表示。　　债基扎堆发行纯债是主力　　今年以来，由于股市的持续低迷，债券型基金成了资金的避风港，固定收益率产品在今年以来也得到了持续的热销。进入四季度，或由于年末拼规模的影响，基金公司更是加大马力“火拼”债券型产品。　　目前在发的17只基金中，近八成为债券型产品，即包括基金短期理财产品

4、在内的13只债券型基金正在募集中。而只投债市，不投股市的纯债基金热度明显高涨，目前在发的13只债券型基金中，9只为纯债基金。　　数据显示，纯债基金过去一年的平均收益高达7.78%，过去三年的平均收益则为15.57%，历史平均业绩均超过了一年定存的水平。为此，借着市场热度，平安大华推出了公司旗下首只纯债基金平安大华添利债券基金，华泰柏瑞也新增了华泰柏瑞稳健收益。　　债市四季度进入震荡向上的慢牛格局　　对于当前的债券市场，平安大华添利债券拟任基金经理孙健表示，经济走弱使得债券收益率估值中枢下移，资本利得显著。目前债券期限收益率水平远高历史均值，绝对收益凸显。　　而对于四季度的债券投

5、资机会，华泰柏瑞固定收益团队认为，四季度流动性有望明显改善，利率债品种进入较好的配置时机，同时信用债品种也已具备较高配置价值。　　具体来讲，华泰柏瑞固定收益团队指出：首先确定性的流动性改善可能来自两个方面：四季度将有2800亿央票到期；11、12月份超万亿的财政存款投放；从目前情况看四季度外汇占款的净减少的状态可能好转。而目前的收益率已经是年内高位，上行风险不大，随着通胀持续下行，后期的收益率水平应该有降低的空间；如果流动性明确好转，回购利率能在3.0%水平稳定下来，利率品种可能成为四季度较好的大类选择。文章来源：www.3u111.com/?Intr=57469最后从3季度回

6、调过程看，信用品种短期上调幅度较大表明主要是受流动性影响；从品种看，高评级品种回调超过中低评级表明市场对信用风险的担心较小；与历史水平比较，票面已有较高吸引力；从供给量看，信用债的供应量会对收益率的下降有一定影响。　　有着“从不亏钱”基金经理之称的阳先伟，其执掌的鹏华旗下两只债基，业绩表现均大幅超越同期债券基金平均业绩和上证国债指数。对于四季度债券市场走势，阳先伟认为，市很可能呈现震荡向上的慢牛格局，但大幅上涨的机会不大；部分收益率较高的中高等级信用品种有较好的长期配置机会。　　由于企业投资意愿趋弱和扩大出口的难度增加，宏观经济可能在相当长时期内表现疲弱；货币政策有望继续目前中

7、性偏宽松的立场，进一步降准或降息的可能性均不能排除，银行间资金供求也可望维持相对宽松。债券市场具有中长期向好的基本面。另一方面，外汇流入放缓带来的存款增长乏力没有得到根本性改变，使配置型机构的需求继续处于较低水平。