2012年3季度新债基募集规模分析

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1、2012年3季度新债基募集规模分析  在股市持续低迷的背景下,债券型基金依然成了资金寻求避险的主要去处,进入四季度基金公司依然加大马力发行债基。统计数据显示,目前在发的17只基金中,13只为债券型基金,占比近8成。尽管首批三季报显示,债券型基金净赎回比例超过了10%,但总数不到100亿份,与三季度新成立的债券型基金相比,赎回份额简直是九牛一毛。  而对于四季度的债券市场,基金认为债市很可能呈现震荡向上的慢牛格局,但大幅上涨的机会不大;部分收益率较高的中高等级信用品种有较好的长期配置机会。  首批三季报债基赎回份额九牛一毛  在经过上半年的债券牛市行情后,过去的三季度,债券型基金

2、也是遭遇了持续的调整,不少债券型基金在三季度遭遇了大比例的赎回。首批公布三季报的基金中,债券基金总规模为636.64亿份,遭遇92.04亿份的净赎回,净赎回比例高达14.45%。  此外,有6只债券型基金净赎回比例超过了50%,其中有两只债券基金净赎回比例超过了60%,而净赎回最多的一只债券基金三季度净赎回17.74亿份,净赎回比例达到了60.35%。  不过这与三季度新募集的债券型基金份额相比,简直是九牛一毛。根据统计数据,今年三季度新成立的基金有69只,合计募集规模为1694.85亿份。其中债券型基金21只,合计规模为404.27亿份;短期理财产品则有8只,总募集规模为88

3、2.73亿份,也就是说,三季度新成立的产品中,包括短期理财产品在内的债券型基金是绝对的主流,共有29只,1287亿份,占比76%。  “首批三季报中债基的赎回总份额还不到100亿份,还不够新成立债基规模的尾数,这其中也不排除投资者赎旧买新的心理,因此并不能因此得出四季度投资转向的结论。”市场分析人士表示。  债基扎堆发行纯债是主力  今年以来,由于股市的持续低迷,债券型基金成了资金的避风港,固定收益率产品在今年以来也得到了持续的热销。进入四季度,或由于年末拼规模的影响,基金公司更是加大马力“火拼”债券型产品。  目前在发的17只基金中,近八成为债券型产品,即包括基金短期理财产品

4、在内的13只债券型基金正在募集中。而只投债市,不投股市的纯债基金热度明显高涨,目前在发的13只债券型基金中,9只为纯债基金。  数据显示,纯债基金过去一年的平均收益高达7.78%,过去三年的平均收益则为15.57%,历史平均业绩均超过了一年定存的水平。为此,借着市场热度,平安大华推出了公司旗下首只纯债基金平安大华添利债券基金,华泰柏瑞也新增了华泰柏瑞稳健收益。  债市四季度进入震荡向上的慢牛格局  对于当前的债券市场,平安大华添利债券拟任基金经理孙健表示,经济走弱使得债券收益率估值中枢下移,资本利得显著。目前债券期限收益率水平远高历史均值,绝对收益凸显。  而对于四季度的债券投

5、资机会,华泰柏瑞固定收益团队认为,四季度流动性有望明显改善,利率债品种进入较好的配置时机,同时信用债品种也已具备较高配置价值。  具体来讲,华泰柏瑞固定收益团队指出:首先确定性的流动性改善可能来自两个方面:四季度将有2800亿央票到期;11、12月份超万亿的财政存款投放;从目前情况看四季度外汇占款的净减少的状态可能好转。而目前的收益率已经是年内高位,上行风险不大,随着通胀持续下行,后期的收益率水平应该有降低的空间;如果流动性明确好转,回购利率能在3.0%水平稳定下来,利率品种可能成为四季度较好的大类选择。文章来源:www.3u111.com/?Intr=57469最后从3季度回

6、调过程看,信用品种短期上调幅度较大表明主要是受流动性影响;从品种看,高评级品种回调超过中低评级表明市场对信用风险的担心较小;与历史水平比较,票面已有较高吸引力;从供给量看,信用债的供应量会对收益率的下降有一定影响。  有着“从不亏钱”基金经理之称的阳先伟,其执掌的鹏华旗下两只债基,业绩表现均大幅超越同期债券基金平均业绩和上证国债指数。对于四季度债券市场走势,阳先伟认为,市很可能呈现震荡向上的慢牛格局,但大幅上涨的机会不大;部分收益率较高的中高等级信用品种有较好的长期配置机会。  由于企业投资意愿趋弱和扩大出口的难度增加,宏观经济可能在相当长时期内表现疲弱;货币政策有望继续目前中

7、性偏宽松的立场,进一步降准或降息的可能性均不能排除,银行间资金供求也可望维持相对宽松。债券市场具有中长期向好的基本面。另一方面,外汇流入放缓带来的存款增长乏力没有得到根本性改变,使配置型机构的需求继续处于较低水平。

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