中国货币政策与财政政策协调的实践分析

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1、中国货币政策与财政政策协调的实践分析货币政策与财政政策协调的基点，是指能使货币政策与财政政策共同发挥对经济调节作用的最佳结合点。这个因素既可能是货币政策实施的结果，同时又可能是财政政策实施的结果，即二者协调配合的最佳结合点。货币政策与财政政策的最佳结合点应当一头连着财政收支的管理结构，另一头关系到货币供应量的适度调控，有互补互利的作用。因为财政收支状况的变动是财政政策的直接结果，而货币供应量则是中央银行货币政策的主瘪要目标。在市场经济体制下，财政政策与贽货币政策的结合点提醒我们，两大政策的柙协调有两种方式：一种是各自以自己的调鞲控内容

2、与对方保持某种程度的协调，也就喝是我们常说的政策效应的相互呼应。另一怂种则是两大政策的直接联系，也就是所谓鲒政策操作点的结合。经济转轨时期的财政耩体制和金融体制处在变革之中，其结合点厮也会因此而变动。因此，在转型过程中，我国货币政策与财政政策协调配合有两大晋基点：一是国债；二是财政投融资体制改芬革。从不同的侧面分析，货币政策与财政荞政策的协调配合有不同的方式，目的在于⒁协调配合运用两个政策工具，形成合力，诳共同解决宏观经济运行存在的矛盾和问题讦。一、货币政策与财政政策协调配合的拘方式与内容货币政策与财政政策的协调月12/12配合如果从

3、配合的形式上分析，主要包括泄以下四个方面的内容[1]：第一，政夫策工具的协调配合。我国货币政策工具和昏财政政策工具协调配合主要表现为财政投蓣资项目中的银行配套贷款。货币政策与财┄政政策的协调配合还要求国债发行与中央ㄝ银行公开市场的反向操作结合。也就是说逞，在财政大量发行国债时，中央银行应同戬时在公开市场上买进国债以维护国债价格匀，防止利率水平上升。第二，政策时效ぶ的协调配合。在西方经济理论中，通常把政策时滞分两类三种，即认识时滞、行动和时滞和外部时滞三种，其中前两种时滞又恳称为内部时滞。货币政策和财政政策的协调配合也是两种长短不同的

4、政策时效的搭ｂ配。货币政策则以微调为主，在启动经济Ι增长方面明显滞后，但在抑制经济过热、崤控制通货膨胀方面具有长期成效。财政政咏策以政策操作力度为特征，有迅速启动投傻资、拉动经济增长的作用，但容易引起过主渡赤字、经济过热和通货膨胀，因而，财崽政政策发挥的是经济增长引擎作用，只能忆作短期调整，不能长期大量使用。第三铵，政策功能的协调配合。货币政策与财政蚧政策功能的协调配合还体现在：“适当的或积极的货币政策”，应以不违背商业银藁行的经营原则为前提，这样可以减少扩张ｚ性财政政策给商业银行带来的政策性贷款嶙12/12风险。财政政策的投资范围不

5、应与货币政冕策的投资范围完全重合。基础性和公益性喑投资项目还是应该以财政政策投资为主，矸而竞争性投资项目只能是货币政策的投资范围，否则就会形成盲目投资，造成社会净资源的极大浪费。第四，调控主体、层陟次、方式的协调配合。由于货币政策与财荤政政策调控主体上的差异，决定了两大政蓥策在调控层次上亦有不同，由于货币政策掘权力的高度集中，货币政策往往只包括两嗝个层次，即宏观层面和中观层面。[2，劈3]宏观层面是指货币政策通过对货币供┤应量、利率等因素的影响，直接调控社会谥总供求、就业、国民收入等宏观经济变量旋，中观层指信贷政策，根据国家产业政策町

6、发展需要，调整信贷资金存量和增量结构喂，促进产业结构的优化和国民经济的协调纵发展。而财政政策由于政府的多层次性及獗相对独立的经济利益，形成了多层次的调生节体系，可以分为宏观、中观、微观三个揄层次。宏观层是国家通过预算、税率等影聿响宏观经济总量，影响社会总供求关系。擢中观层则主要是通过财政的投资性支出、颦转移性支出等，调整产业结构、区域经济瞍结构，解决公平、协调发展等重大问题。丫微观层则是指通过财政补贴、转移性支付驮中形成个人收入部分对居民和企业的影响牯。货币政策与财政政策的协调配合还可以磁从宏观调控目标、结构调整和需求调节方↓面的协调配

7、合三方面进行分析。二、货螫币政策与财政政策协调的实践分析12/12政府狺在对宏观经济调节过程中，要使财政政策与货币政策的配合达到预期的效果，首先晓要根据宏观经济调节目标、国民经济运行嗖状况和经济管理体制的特征来选择某种财牾政货币政策的配合方式。政策配合是否恰罴当，将直接影响到宏观调节效果。改革碍开放以来货币政策与财政政策协调配合运ツ行的基本轨迹改革开放以来，中国经济痛建设和经济体制改革已经取得了举世瞩目欷的成就。1979～2001年国内生产赢总值年平均增长%，人民生活水平和国家獠综合实力大大提高。随着经济体制改革的睾不断深入，国民经济

8、市场化程度明显提高ｈ，市场机制在社会资源配置中的作用不断增强，政府对宏观经济的管理由直接控制向间接控制逐步过渡，财政政策和货币政逛策逐渐成为政府调控经济的主要手段。改革开放20多年来我国货币政策与财政