郑州交易所白糖期货分析

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1、专业：市场营销班级：班学号：姓名：102011年12月14日郑州白糖交易情况期货价格反映的是未来的价格预期。理论上说，期价应略高于现货价格，因为前者的构成要素包括仓储、利息和保险等成本。然而，9月下旬以来，国内白糖市场上一直是现货价格高于期货价格，且价差保持在500元/吨以上，在白糖历史上处于比较罕见的高位区域。　　此外，当前郑州商品交易所的白糖期货不同月份合约价格也呈现出“近高远低”的结构，整体价格水平低于产区和销区的现货食糖价格。例如，截至2011年12月5日，郑商所白糖合约SR1201报价6612（收

2、盘）元/吨，而1205合约价格只有6413（收盘）元/吨。与此同时，主产区广西南宁的现货糖价却高达7000元/吨左右，昆明糖价6800元/吨左右，北京糖价7200元/吨。　　市场预期2012年国际食糖市场供给将由紧张转向宽松是形成上述现象的主因：首先，从国际范围来看，随着天气转好，市场预期2012年度全球食糖产量将从1.62亿吨增长到1.71亿吨，高于预期消费量。特别是俄罗斯、印度等大国产量增长较快，令反映未来价格预期的期价低于现价；其次，随着新榨季的开始，市场预期我国食糖供需矛盾将得到改善。未来国内食糖供

3、需格局将由紧转松，郑州白糖期价结构完全体现出了市场的这一预期。在近期合约价格还偏高的情况下，远期合约价格已经率先回落。　　上述现象还客观反映了白糖市场未来价格运行的整体形势。期货、现货价格长期倒挂是不正常的，后期必然要进行回归。当前的供应状况与上年类似，在供需大体平衡的情况下，现货价格将追随期货价格走势出现一定调整。　　优化蔗糖联动价格体系　　据介绍，对于广大企业来说，近年受糖料种植的土地投入、劳动力价格等成本不断增长，制糖成本提高已成为常态。而作为制糖成本中最重要的一部分，糖料成本的变动不仅对糖价走势影响

4、较大，还直接关系到农民收入的增减。　　当前制糖企业的成本价为6500元/吨左右，而在郑州白糖期货市场上，2012年5月份的报价为6300元/吨。糖价下跌必然导致制糖企业压低甘蔗收购价，难以保障广大蔗农的稳定利益。作为消费大国，我国食糖市场的供应缺口依然存在，国内白糖价格不应该显着下跌。上一榨季我国白糖产量为1045万吨，本榨季预估产量为1150万吨—1200万吨，而需求可能在1350万吨—1400万吨之间。14日早盘柳州批发市场行情涨跌互现，华东、华中和中原地区多数地方的现货报价稳中有降，各地成交一般偏淡，

5、 以下是2011年12月14日交易的白糖的基本信息：10品种白糖1201交易代码SR201上市交易所郑州商品交易所品种上市日期2006年01月06日合约起始日期2010年07月15日合约起始日期2012年01月13日交易单位10吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位1元/吨每日价格波动限制4%交易时间上午9：00—11：30下午1：30—3：00合约最后交易日合约交割月份的第10个交易日合约交割月份1、3、5、7、9、11交易手续费4元/手(含风险准备金)最低交易保证金合约价值的6%交割日期合约交割月份

6、的第12个交易日交割地点最低交易保证金为交易所指定仓库交割方式实物交割交割品级一级白糖（符合GB317-2006）;替代品及升贴水见《郑州商品交易所期货交割细则》相关上市品种豆一,白糖,豆二品种简介白砂糖几乎是由蔗糖分这种单一成份组成的，白糖的蔗糖分含量一般在95%以上。食糖生产的基本原料是甘蔗和甜菜，甘蔗生长于热带和亚热带地区，甜菜生长于温带地区。我国甘蔗糖主产区主要集中在南方的广西、云南、广东湛江等地，甜菜糖主产区主要集中在北方的新疆、黑龙江、内蒙等地。我国是重要的食糖生产国和消费国，糖料种植在我国农业

7、经济中占有重要地位，其产量和产值仅次于粮食、油料、棉花，居第四位。性能与用途食糖是天然甜味剂，是人们日常生活的必需品，同时也是饮料、糖果、糕点等含糖食品和制药工业中不可或缺的原料。食糖作为一种甜味食料，是人体所必须的三大养分（糖、蛋白质、脂肪）之一，食用后能供给人体较高的热量(一公斤食糖可产生3900大卡的热量)。影响因素（一）白糖现货市场供求关系：1、白糖的供给2、白糖的需求3、白糖进出口4、白糖库存（二）气候与天气（三）季节性（四）政策因素（五）替代品（六）节假日（七）国际期货市场的联动性（八）国际、国

8、内政治经济形势（九）经济周期（十）其他因素：一些突发事件如禽流感、非典等对市场的价格会产生一定的影响；利率变化、汇率变化、通货膨胀率、消费习惯、运输成本与难易等因素的变化也会对白糖价格产生一定的影响；市场投机力量的变化及心理因素也常常会影响白糖价格的走势。交易规则保证金制度:合约最低交易保证金为6%，在上市初期为7%。一般月份双边持仓量(N万手)N≤404060交易保证金比例7%、9%、12%、15%，交割月前一