股价上涨 收益率下降

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------股价上涨收益率下降 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　■张东臣　　无论是债券还是股票，随着价格的上涨，其潜在收益率就不断下降，吸引力也就不断下降。这对投资者来说，应该是一个最基本的常识。然而，趋势投资者们却并不看重这一点，他们只信奉：强者恒强，弱者恒弱。　　目前，上证指数已经升至2500点，自去年1

2、1月份低点以来的累计涨幅已近50％；大洋彼岸的道琼斯工业指数也从上个月的低位6469．95点持续回升，重新站上了8000点。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　应该说，

3、去年11月以来的上涨行情与宏观经济的走势不无关系。其实，当前对宏观经济准确的描述应该是“下滑放慢”，而不是“企稳”、“见底”或“复苏”。正如美国白宫国家经济委员会主任劳伦斯·萨默斯所说，美国经济“自由落体”式下坠将在几个月内结束，但经济何时触底尚难预计。　　美国总统奥巴马上台以来，特别是新任财长盖特纳就任后，美国政府逐渐摆脱了华尔街的噪音干扰，走上了正确的、符合美国利益的金融危机拯救道路。尤其是创造性地采取“公私合营”方式剥离银行的“有毒资产”，使市场看到了希望。　　富国银行宣布第一财季每股收益55美分，远远超过市场预计的每股收益23美分，4月9日盘中交易一度飙升34％，也极

4、大地鼓舞了市场人气。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　在实施了一系列经济刺激方案后，中国经济也摆脱了去年四季度“飞机失速”般的下降，出现环比上升的势头。　　4月10日

5、，日本政府宣布了总额为56．8万亿日元的经济刺激新方案。这是日本历史上规模最大的经济刺激方案。　　从目前的形势来看，全球经济仍处在“软着陆”的过程之中，货币成为问题的核心。尽管现有的世界货币体系不合理，但是短期内也无法改变，各国也就只能在现有的“游戏规则”下维护本国利益。这必然导致新一轮的货币增发、信用扩张。在有效需求不足的情况下，世界经济仍然笼罩着“滞涨”的阴影，货币危机、贸易保护已成为新的隐患。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读---------------

6、--------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　信用扩张刺激经济的模式不可持续，投资的拉动效应也会递减。今年一季度，国内新增贷款高达4．58万亿元。尤其是3月份，新增人民币贷款1．89万亿元，同比多增1．61万亿元，创下历史之最。有迹象表明，眼下金融机构正是考虑到“信用超常扩张的不可持续性”才突击放贷。　　可以说，本轮股市上涨行情与上一轮“牛市”都很大程度上

7、受流动性及市场预期影响，但二者又有着本质的不同。前者是经济过热、利率上升、人民币升值背景下的流动性泛滥，市场预期的是上市公司业绩快速增长，从而带来估值上升；后者则是经济下滑、利率下降、全球货币竞相扩张背景下的流动性大量释放，市场预期的是通货膨胀、投资品回报率下降，从而带来股票估值的回升。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------