规模小仓位灵活助私募产品跑赢公募

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5、----　　与去年很多偏股型基金纷纷腰斩不同，许多基金公司管理的社保、企业年金、专户理财等私募项目不少取得了3％至5％的正收益，大幅跑赢自己旗下的偏股基金。　　业内人士对此表示，在单边下跌的市场中取得这样的成绩确属难得，这主要得益于基金对私募项目风险的严格控制，包括低仓位、投资于固定收益品种以及操作灵活等。　　先天性优势：仓位灵活　　据银河证券统计，120只纳入统计口径的基金去年平均亏损50.63％，多数指数基金全年平均亏损幅度甚至超过60％。即使业绩排名最靠前的股票型基金，跌幅也在三成以上；与此相比

6、较，基金公司管理的社保、企业年金、专户理财等业绩表现不俗。　　需要认识到的是，公募基金在仓位控制上不如私募产品灵活是先天性的。好买基金研究中心张茹表示，根据契约规定，股票型基金最低持仓比例为60％，去年公募基金的平均仓位则基本上为70％至75％。即使对市场前景极度悲观，公募基金经理也必须在建仓期内使资产配置达到契约所要求的水平。　　反观企业年金投资组合，其规定的权益类资产不得超过20％比例；基金专户理财产品的股票配置比例甚至可降低至零。银河证券胡立峰表示，此类产品有些从年初就开始空仓，在A股市场持续下

7、跌的情况下，较好地规避了风险。　　受益债券牛市　　从另一方面说，可投资品种的多样化和娇小的身形也给专户、年金等非公募项目带来了活力。　　没有了投资品种的制约，债券、央票等固定收益品种成为去年非公募项目的宠儿。事实上，受宏观面不景气和降息等因素影响，去年债券迎来久违的牛市，也给年金和专户理财项目带来良好收益。这点在公募基金中体现在了债券基金的业绩上，去年以来，81只债券基金有80只取得了正收益。　　此外，德圣基金研究中心江赛春认为，年金和专户理财项目单个资产的规模都比较小，通常只有1亿元左右，流动性优于

8、公募基金，如果采取积极投资策略，运作方式以短线为主，进行波段操作，的确有可能获得一些收益；而公募基金通常规模都比较大，操作上就没有如此灵活。一家中等规模基金公司的专户理财总监告诉记者，他管理的账户在前期下跌行情中主要采取轻仓策略；在市场企-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------