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1、财务报告分析第5章现金流量表解读财务报告分析李桂荣主编张志英副主编张旭蕾副主编清华大学出版社北京交通大学出版社第5章现金流量表解读现金流量表反映了企业在一定期间内现金的流入、流出情况,揭示了企业获取和运用现金的能力。对现金流量表的分析不仅可以评价企业获取现金的能力,并且使得偿债能力和收益能力的评价更加全面。5.1现金流量表概述5.1.1现金流量表的概念和作用现金流量表是反映企业一定期间内现金和现金等价物的流入和流出情况的会计报表。(1)能够说明企业一定时期内现金流入和流出的原因,从而有利于分析和评价企业经营、投资和筹资活动的有
2、效性(2)能够说明企业的偿债能力和支付能力(3)能够分析企业未来获取现金的能力(4)有助于分析企业收益质量5.1.2现金流量表的预警作用现金流量表与资产负债表和利润表的一个重要区别在于编制基础不同:资产负债表和利润表中的会计要素是按照应计制(权责发生制)确认的,而现金流量表中的现金流量是以现金的实际流入、流出为基础确认的,或者说,现金流量表采用的是收付实现制。在应计制下,公司管理人员可能主观歪曲一些重要的会计指标。而现金流量表采用收付实现制,侧重于实际数量和时机,现金存量的增减以及现金流量的流向均以实际发生为基础,现金流相关的
3、指标,如现金存量、经营现金流量、净现金流、现金流入流出比率、现金增加比率等,能够直接与银行等金融机构的对账单对照,客观上保证了指标的真实性,一定程度上克服了盈余管理甚至会计报表粉饰等不良会计行为的影响,能更真实地体现公司财务状况,成为更好的业绩衡量标准。5.1.3现金流量表的格式及结构特征5.1.4现金流量表分析的程序及内容进行现金流量表分析,根本目的在于判断企业现金流量的质量。所谓现金流量的质量就是企业的现金能够按照企业的预期目标进行流转的质量。具有良好质量的现金流量应当具有如下特征:第一,企业现金流量的状态体现了企业发展战
4、略的要求;第二,在稳定发展阶段,企业经营活动的现金流量应当与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系,并能够为企业的扩张提供支持。考察现金流量的质量应从多方面入手,为此,解读现金流量表可以采用以下分析程序:(一)总量分析(二)重点项目分析(三)对现金流量表附注进行分析以下分三节分别介绍上述现金流量表分析的内容和方法。5.2现金流量总量分析5.2.1现金流量总量的合理性分析(一)现金流量与资产总额的配比性(二)各类活动产生的现金流量质量分析1.经营活动产生的现金流量质量分析一般来说,当企业经营活动的净现金流量为正数时,表明企业所
5、生产的产品适销对路、市场占有率高、销售回款能力较强,同时企业的付现成本、费用控制在较适宜的水平上;反之,若企业经营活动的净现金流量为负数,一般说明企业所生产的产品则销路不畅、回款能力较差,或者成本、费用控制水平较差、付现数额就较大。但也要辩证地看待经营活动现金流量为负数的情况。即使经营活动产生的现金流量大于零,也还需要做进一步的分析。(1)经营活动产生的现金流量大于零,但不足以补偿当期的非现金消耗性成本。这意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量,能够支付因经营活动而引起的货币流出,但没有余力补偿一部分当期的非现金
6、消耗性成本(如固定资产折旧等)。如果这种状态持续下去,从长期来看,企业经营活动产生的现金流量,不可能维持企业经营活动的货币“简单再生产”。因此,如果企业在正常的生产经营期间持续出现这种状态,对企业经营活动现金流量的质量仍然不能给予较高评价。(2)经营活动产生的现金流量大于零,并在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余这意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量,不但能够支付因经营活动而引起的货币流出,补偿全部当期的非现金消耗性成本,而且还有余力为企业的投资等活动提供现金流量的支持。应该说,在这种状态下,企业经营活动产生
7、的现金流量已经处于良好的运转状态。如果这种状态持续下去,则企业经营活动产生的现金流量将对企业经营活动的稳定与发展、企业投资规模的扩大起到重要的促进作用。从上面的分析可以看出,企业经营活动产生的现金流量,仅仅大于零是不够的。企业经营活动产生的现金流量要想对企业作出较大贡献,必须在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余的状态下运行。2.投资活动产生的现金流量质量分析一般来说,投资活动的净现金流量为负数,则表明企业扩大再生产的能力较强、产业及产品结构有所调整、参与资本市场运作、实施股权及债权投资能力较强;反之,则表明企业资本运作收效显
8、著、投资回报及变现能力较强。如果大额变卖固定资产,则表明企业产业、产品结构将有所调整,或者未来的生产能力将受到严重影响、已经陷入深度的债务危机之中。企业投资活动的现金流出量,有的需要由经营活动的现金流入量来补偿。例如,企业的固定资产、无形资产购建支出,将由未来使用有关固定资产
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