美国经济复苏之路遍布“地雷”

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4、------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　纽约证券交易所的复苏道路远远称不上平坦，甚至是不是能复苏都不能确定。当投资者考虑自己在这轮难以预知的周期中该如何进行下一步时，他们面临一

5、系列令人困惑的潜在风险。　　上周五，投资者们就尝到了苦头。美国政府宣布了自去年9月以来最低的失业数字，这并没有给股市带来太大的刺激。但在对通胀和利率上调的担忧下，美国国债市场却经历了9个月以来最糟糕的一天。　　许多策略师和经济学家都持有一个相对乐观的看法，认为政府出台的大量刺激措施将会及时对经济产生效力，释放出被压抑的消费和企业需求，同时又不会引发过度通胀。　　这种想法看上去顺理成章，却很难成为现实。政府的刺激措施很可能导致经济过热，引发通胀，政府又要对经济增长踩刹车，导致W型复苏出现。上周五的国债收益率蹿升即

6、是受这样一种看法推动：美联储需要比预期更快地上调利率，从而可能令经济增速过快、过早地减缓。　　还有一种可能是，在美国家庭背负着沉重债务、遭遇数万亿美元的资产净值损失之时，政府刺激计划可能难以奏效。在这种情况下更有可能出现缓慢复苏。那样虽然可以防止通胀，但就业情况却会恶化，导致更多的人拖欠抵押贷款，损害房市，并让银行遭遇新一轮损失。　　让我们仔细研究一下未来几个月各类市场和经济的三种宏观状况──当然并非只有这三种可能。　　恰到好处　　庞大的政府刺激计划（包括美联储宽松的货币政策，7870亿美元政府投资，税收优惠和

7、其他刺激措施）鼓励消费者扩大开支、企业增加人手，这会支持经济增长，抑制失业，最终会结束房地产市场上的痛苦局面。　　与此同时，经济所面临的大规模结构性问题也会对经济增长起到充分的控制作用，从而抑制通胀。这些结构性问题包括消费者背负的债务和政府的赤字。　　在这样的缓慢复苏中，即使大宗商品价格持续上涨，美联储也可以将短期利率长期保持在较低水平，而无需担心通胀问题。美联储还有条件上调长期利率。　　过热　　美联储和其他国家央行向市场注入的大笔流动性推动了股票、公司债券、大宗商品和其他高风险资产近期的上涨。3月9日以来，标

8、准普尔500指数已经涨了39％，高收益债券涨了31％。石油价格自2月以来涨了一倍。　　在-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------