秦绪文：盈利增速依然维持合理水平 重点关注两家公司

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------秦绪文：盈利增速依然维持合理水平重点关注两家公司 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】东方证券汽车行业分析师秦绪文　　金融界网站6月23日讯东方证券中期策略会23日-24日在上海举行，金融界网站全程进行图文直播，以下是图文：东方证券汽车行业分析师秦绪文的精彩观点。

2、-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　秦绪文：从08年以来重卡行业的盈利增速状况是什么样的。大家都知道，重卡类产品原材料实际上从

3、07年第四季度就已经开始涨了，这个行业原材料价格在上涨。重卡制造商还是有能力实现成本转移的。3月份整个重卡行业产品提价大约2％到4％的水平，就是这样也没有办法百分之百转嫁重卡产品成本上涨的压力。重卡产品全行业毛利率水平下滑是不可避免的。　　在这样的状况下，根据我刚才的分析，08年、09年销量增速没有以前那么快了，毛利率又下来了，我们如何选择在这个行业里面的投资机会呢？我们认为，就是说有两个选择标准，一个就是综合毛利率是比较高的，这样的话，它的销量增速和毛利率增速的下滑对最后的盈利增速影响相对来说比较小，这是一个判断标准，满足这个标准，

4、最后盈利增速依然可以维持一个比较合理的水平，而不是受到较大幅度的影响。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　我们看一下潍柴，潍柴

5、的发动机业务和变速箱业务，这两块业务对于它的原材料成本上升，最后对这个盈利增速的影响相对来说是比较小的。这样的话，最后是说潍柴，就是说满足我们第一个标准。再有，就是潍柴动力下面两个最大的客户，陕西重汽和福田汽车这强个产品在半挂牵引车细分市场是比较好的。我们认为陕西重汽和福田汽车这种半挂牵引车的增速将超越重卡行业的销量增长。这是我们看好潍柴动力的依据。　　对于中国重汽（爱股,行情,资讯）而言，根据我们走访内蒙古、山西和陕西榆林地区的重卡运输户，他们一般是用3轴自卸车。根据我们刚才的分析，09面来自于这个行业重卡产品，它的销量增速依然会维

6、持在一个比较高的水平。由此也会刺激中国重汽在这一块产品销量增速维持在一个快于行业的水平。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　第

7、二就海外市场来看，到目前为止，中国重汽它的这个海外市场销售网络和售后服务网络是上升的。　　还有一个是公司在半挂牵引车细分市场上有可能取得突破，带来额外的增量。中国重汽如果把这个产品做出来，经过和公司的沟通，它现在也已经有意识加强了对这个细分市场的市场拓展。我们认为，它在这个市场以销量的增长会为整个中国重汽销量增长贡献额外的增量。　　第四个就是大家已经知道的EGR因素，会有一个短期的竞争优势，因为一次性购置成本，采用EGR方案的整车要比一般的重卡产品售价，价格要便宜一万多块钱。　　基于以上这个依据，我们看好潍柴动力和中国重汽这两家公司。

8、我们再看看这两家公司的估值水平，这是截止到上周5的水平，我们看到相对于市场估值水平，这两家公司已经是很便宜了。-----------------------------------------------最新财经经济资料