欧亚集团专注零售主业发展

《欧亚集团专注零售主业发展》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------欧亚集团专注零售主业发展 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　□中投证券研究所兰飞燕-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读----------------

2、-------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　欧亚集团（600697行情,爱股）（600697）08实现销售收入34.21亿元，同比增长29.99％，实现净利润1.06亿元，同比增长36.60％。公司收入的同比增速要高于发达地区零售百货商。公司08年销售收入同比增长29.99％，而其08年前三季度收入同比增长52.70％。

3、根据了解，公司09年1-2月份的销售同比增长仍达到18.5％的水平。整体来看，公司受经济下滑影响的程度要小于北京、上海、广州等发达地区的零售百货商（王府井（600859行情,爱股）的北京门店、上海新世界（600628行情,爱股）、广百股份及广州友谊的广州门店09年第一季度销售同比增长基本在0％左右）。当然，从分季度的销售情况来看，公司与其他百货商一样，销售增速呈逐季下滑趋势：08年前三季度增52.70％，第四季度同比增速为-2.5％。公司08年第四季度增速的急剧下滑部分也是因为07年的第四季度公司新合并了沈阳联营、四平欧亚等，导致07年第四

4、季度的销售基数较高。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　公司目前主要的收入利润来源是欧亚商都（母公司）、欧亚卖场（拥有39.66％股

5、份，有实际控制权）、欧亚车百（母公司）。其中，欧亚商都所处红旗街商圈基本成熟、营业面积基本稳定，未来有望保持年均10％左右的内生增长，该商场08年利润在1亿元以上。欧亚卖场的主要经营模式是场地出租，该商圈正处于成长发展期，随着公司经营管理水平的提高、商圈的逐步成熟和客流的增大，其租金提升空间及未来增长潜力较大，08年该卖场实现净利润5181.76万元，同比增长107.20％，预计未来3年的净利复合增长率有望超过40％。　　公司进行积极稳健的扩张。08年公司新开单体连锁超市6个（新增营业面积近4万平方米）、建成6万平方米的通化欧亚、筹备4.5

6、万平方米的白城欧亚（投资额仅400多万元，地价优惠）。09年预计公司在吉林省内新开超市5-6家，新建大型综合百货店1-2家，同时沈阳联营预计将新增3万多平方米的营业面积。另外，通过拍卖资产包而获得的沈阳嘉豪1-2层由于产权纠纷问题，有可能于近期出售。　　公司治理比较规范，1993年上市后的15年间专注零售主业、未涉足其他副业及产-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读---------------------------------

7、--~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------生大的投资损失，实为不易，同时公司的管理水平也比较优秀，在当地品牌影响力较强。综合以上分析，预计公司2009-2011年EPS为0.78元、1.06元和1.48元，复合增长率有望达到30％。给予公司目标价19.5元，相当于09年约25倍的PE，并给予公司“推荐”的评级。　　背景：欧亚集团公布的08年年报显示，公司实

8、现基本每股收益0.67元，稀释每股收益0.67元，实现每股净资产4.58元，净资产收益率14.61％，加权平均净资产收益率15.61％，扣除非经常性损益后净利润约为10381万元