病态市场谁在充当“解放军”？

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2、-----------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　不幸被套牢的二级市场投资者一般只有两个办法：性急的割肉认赔出局；有耐心的无奈等待股价回升扭亏为盈，也就是所谓的等待“解放军”来解放他们。市场低迷时，很多看起来好象“解放军”永远不会到达的地区，到了市场亢奋时居然不知不觉中就开始欢唱“解放区的天是晴朗的天”。比如，笔者最近一直在密切观察的海通证券（600837行情,爱股,资金），因为一年半前的定向增发套牢了上海电力

3、（600021行情,爱股,资金）这样的国有上市公司，去年11月又因为这批股份的解禁引发海通证券股价连续暴跌，当时看来，17.94元的增发价是多么可望不可及，可是现在眼看着海通证券股价缓慢但却非常坚定地回升上来，17.94元的价位在6月14日第一次冲击时遇阻回落，到本周第二次冲击时几乎没有遇到任何阻力就站了上去，终于解放了这批数量庞大的被折磨了半年多的机构投资者，令人感慨万千。　　估值与时俱进，有人欢喜有人忧-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读------------

4、-----------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　海通证券从实现借壳上市到定向增发，资金实力大大增加，因此曾经备受市场追捧，一度被捧为券商股的新龙头。当时投资者似乎完全忘记了定向增发股终会解禁的事，也全然不顾还有数量更为庞大的大小非，直到去年11月份定向增发股解禁前夕才突然出现崩盘之势，定向增发及大小非解禁的问题也才引起市场的普遍关注。针对流通盘的激增，市

5、场的共识是估值也要与时俱进，因此，当时大多数行业研究员给出的新估值在7～9元区间。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　估值与时俱进，二级市场的反应却是有人欢喜有人忧。根据

6、当时二级市场的走势，想让最低7元的海通证券再回升到17.94元以上、定向增发股解放的希望十分渺茫。上海电力是国有上市公司，市值损失最大时达到17亿元，这对上海电力来说几乎是一场灾难，但国有企业的特点决定了上海电力只能被动地等待“解放军”的到来。相比之下，由于雅戈尔（600177行情,爱股,资金）是民营上市公司，没有国有资产流失的压力，而且在中信证券（600030行情,爱股,资金）上已经赚得盆满钵满，完全有能力承受在海通证券上的损失。因此虽然损失比上海电力还要大，但雅戈尔没有选择被动等待解套，而是聘请了职业经理人来专门打理所持股权的运作。从公开披露的资料来看，雅戈尔试图采取拨档法

7、来盘活深度套牢的海通证券股权，割肉进行了部分减持。当然，谁也没有想到海通证券这么快就被“解放”，所以，从现在的结果看，雅戈尔应该是不成功的，倒是上海电力的耐心等待终于守得云开见日出。　　比较有意思的是，还有一些因祸得福的公司。比如，因为报价略低而没有申购到海通证券的江苏阳光（600220行情,爱股,资金）就幸运地躲过一劫，但在海通证券股价暴跌后勇敢杀入，买了1.8亿多股，基本上是当年计划申购的数量，钱却只花了不到当时的一半。更绝的是泛海建设（000046行情,爱股,资金），趁海通证券暴跌买进