格雷厄姆-证券分析

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1、目录《证券分析》中译本序2《证券分析》推荐序3致读者5导言6第1章证券分析的范围和局限，内在价值的概念13第2章证券分析中的基本因素质的因素与量的因素19第3章信息来源25第4章投资与投机的区别28第5章证券的分类31第6章固定价值类投资的选择34第7章固定价值类投资的选择:第二与第三原则39第8章债券投资的具体标准45第9章债券投资的具体标准（续）49第10章债券投资的具体标准（续）53第11章债券投资的具体标准(完)58第12章铁路和办共事业类债券分析中的特殊问题64第13章债券分析中的其他

2、特殊因素72第14章优先股理论75第15章选择优先股进行投资的技巧81第16章收入债券和担保证券86第17章担保证券(续)90第18章保护性条款和高级证券持有者的补救方法95第19章保护性条款(续)99第20章优先股保护条款，低级资本的充足度104第21章对所持投资的管理(附注)109第22章质优价廉的高级证券，附权证券117第23章附权高级证券的技术特征124第24章可转换证券的技术特点129第25章附认股权证的高级证券，参与证券，调换和对冲134第26章安全性存在问题的高级证券140第27章

3、普通股投资理论146第28章普通股投资的推荐原则156第29章普通股分析中的股息因素161第30章股票股息167第31章损益帐户分析176第32章非常亏损和报益帐户中的其他特别项目182第33章报益帐户中的误导性伎俩，子公司收益186第34章折旧和类似费用与盈利能力的关系193第35章从投资者角度考虑的摊稍费用204第36章耗损、其他摊稍费用及意外支出的储备209第37章收益记录的意义212第38章质疑或拼弃过去记录的特殊理由220357第39章普通股的市盈率，针对资本结构变化的调整223第40

4、章资本结构229第41章低价普通股，收益来源的分析(附注)235第42章资产负债表分析:帐面价值的意义243第43章流动资产价值的重要性249第44章清算价值的意义，股东与管理者之间的关系255第45章资产负债分析(完)259第46章认股权证(Stock一OptionWarrants)270第47章融资和管理成本274第48章公司金字塔式结构的某些方面277第49章相同领域公司的比较分析280第50章价格与价值的背离287第51章价格与价值的背离(续)291第52章市场介析与证券介析(附注)29

5、5附录300《证券分析》中译本序加强证券分析，控制市场风险王益证券分析在我国还是一个十分年轻的行业，但它发展很快。经过几年的发展，证券分析行业已经初具规模，为促进证券市场健康发展发挥了积极作用，但总的看来，还远远落后于市场发展的需要。随着我国证券市场的发展，投资者、管理者和专业人士对市场风险有了更深入的认识和理解，高质量的证券分析已经成为市场运营所不可缺少的基本信息来源。他山之石，可以攻玉。这两年来，我曾多次向证券和基金行业的朋友们推荐过这本书。对于缺少基本理论著作，缺少标准通用教材的中国证券行

6、业来说，《证券分析》一书的出版是一件很有意义的事。它对培养正确的投资理念和促进证券分析行业的发展都会有所裨益。该书的作者本杰明·格雷厄姆在行业内被誉为“证券分析之父”，是美国证券分析师协会的创始人，也是证券投资中价值学派理论的鼻祖，这一学派目前在美国证券界十分活跃，其代表人物就是我国读者熟悉的沃伦·巴菲特。证券分析已经成为美国各大商学院中的基本课程，不仅是证券专业人士的首选，同时也是普通工商业学生的必修课程。而《证券分析》一直被奉为证券投资领域的圣经，至今已发行五版证券分析业的发展是证券市场发展

7、的必然结果。首先，上市公司和上市品种在不断扩大，市场信息在不断增加，评估证券所需的参数和工具越来越多，越来越复杂。其次，市场信息的不对称性强化了证券分析工作的必要性。证券分析的基本作用正是通过识破公开信息中矛盾、不一致和被扭曲、掩盖的地方，揭示出证券品种的投资或投机价值，为决策提供依据。另一方面，市场容量的增加，也为证券分析提供T用武之地，推动这一行业的快速成熟。在投资决策领域中，证券分析的功能可以划分为三项。第一项是描述功能，包括收集同某一证券相关的重要事实，以及证券市场运营和宏观经济面的背景

8、资料，再以一种一致的、明了的方式给予表达，从而为判断提供事实基础。第二项是选择功能，涉及决定购买、出售和持有某一证券的工作。在这一功能中，最重要的是如何设定标准，使得证券的“内在”357价值与券面价值之间的差异得以暴露。第三项是评判功能，涉及如何将标准应用于特定的事实。在这一功能中，证券分析师关心的是选择标准的有效性和实用性，证券的安全性，以及“事实”本身的可靠性。通过上述三种功能的综合发挥，证券分析为充斥于市场中的混乱的公开信息建立了秩序，而证券分析家的权威完全取决于他能否尽量避免错误、纠正失