新股询价环节有望引入“价量同报”

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------新股询价环节有望引入“价量同报” 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　杜绝机构非理性争夺发行份额　　□本报记者朱宝琛-----------------------------------------------最新财经经济资料-------------

2、---感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　长期以来，新股发行定价市场化一直是个争论较多的问题。在全流通的背景下，新股发行定价如何真正地走向市场化，需要在机制上做出必要的调整和完善。接受证券日报记者采访的多位业内人士认为，将现行询价机制中的初步询价和累积投标询价

3、的两次报价合并为一次，同时将报价与申购紧密挂钩，以询价机构实际认购价格和认购数量约束随意报价的行为，可以促使询价机构依据收益和风险相匹配的原则进行报价和申购。　　受访专家认为，由于中国证券市场存在的需求旺盛以及市场定价机制的欠缺等原因，目前的询价机制也存在定价偏高、机构非理性争夺发行份额等问题，相关制度需要进一步完善。　　今年以来，证券监管层多位负责人均表示，新股发行的核心问题是建立市场化定价机制；要通过强化各主体责任，逐步完善新股发行的价格形成和股票承销机制，推进新股定价的进一步市场化。有关负责人同时表示，建立和完善新股发行

4、的市场化定价机制，可以实现合理配置资源，促进资本向代表中国经济未来发展方向的产业聚集。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------

5、　　受访的业内专家强调，尽管目前国内资本市场的参与主体在不断成熟，但解决新股首日涨幅过大、过度炒作、报价机构的报价行为不够诚信等问题，仍然是一项重要任务。A股的定价机制的进一步市场化，将令各参与主体的定价研究能力得到更为充分的锻炼和发挥。　　英大证券研究所所长李大霄认为，市场化的发行制度对中小投资者的利益有一定的照顾，定价更加合理。而通过新股发行市场化改革，向成熟市场发行制度过渡，将对证券市场带来正面影响，市场将更加合理化和公平化。　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，所谓新股发行的市场化定价机制，就是让新股的发行市盈

6、率贴近二级市场的平均市盈率，或是贴近二级市场同行业的平均市盈率。这样，通过提高新股发行价格，可以压缩新股上市首日的暴涨空间，从而“倒逼”新股申购中签率的大大提高。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料--------

7、--------------------------------------　　也有专家建议，新股发行的市场化定价可以采用荷兰式竞价方式。具体做法是网下与网上同步、机构与散户同步，将所有新股申购者按申购价从高到低排序，直到累计加总的申购股数达到新股发行量为止。截止到此的最后一位申购者的出价即为中签者的统一申购价，出价高于该最后一位申购价的申购者均为中签者。　　不过，有专家认为机构与散户同步报价、将所有新股申购者按申购价从高到低排序的做法并不可行，更有倾向性的意见是通过制度设计，约束询价机构的诚信行为，使其接近真实的市场供需情况

8、。　　首都经济贸易大学证券期货研究中心主任徐洪才提出“完善累计投标询价发行定价方式，‘绑定’-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------