新股发行改革：强化市场约束 实现市场定价

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------新股发行改革：强化市场约束实现市场定价 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　□本报记者侯捷宁朱宝琛　　胡继之：对IPO保荐人实行量化管理　　“我觉得此次推出的方案还是比较周全的，但目前的改革并没有完全到位，还能再往前走一步。”国信证券总裁胡继之在接受记者采访时

2、表示。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　他说，这次改革既强调了市场定价，同时也强调了买者和卖者、证券公司和中介机构之间各负其

3、责，但是对窗口指导还是没有完全退出。“如果完全退出，如规定最高发行限价就不管了，可能会出现发行定价全部向最高价靠拢；如果按照预期的市场定价原则，各方利益取得基本平衡，这样走下去肯定好。”　　胡继之说，虽然这几年一直在往市场化走，但仍然摆脱不了行政性质的定价管理，这次则是走了一大步。他说，原来的投行业务我们只要考虑把产品卖的时候怎么卖，卖多少钱，怎样让投资人和发行人都满意，政府指导定价，证券公司和企业很好谈，和投资者也一样，只要把企业的基本状况说清楚就行了。但如果今后市场波动性很大，那么对企业的解释余地、对市场和企业之间的把握程度，难度

4、明显大多了，证券公司的操作难度明显加大。　　与此同时，胡继之提出了几点具体建议。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　首先，今后

5、改革的基本框架内容确定后，是否考虑再做一些具体的细的规定性要求，比如强化承销商的责任，由证券业协会出面做一些具体的规定。“我觉得这几年证券市场，从证券公司的角度来看，秩序确实是好了许多。”。他指出，在2008年的时候市场出现了大幅回落，但是证券公司亏损的并不多，这最关键的就是证监会对证券公司高管人员做出了明确规定，“这是行业自律和行业自我完善非常重要的制度。”　　其次，在市场化过程中，核心还是证券公司和保荐人，特别是保荐代表人行使职责，是否也能像券商高管一样有明确规定，对其工作上有量化的规定。对保荐代表人，包括其执业的状况，每年都要有

6、个明确的要求。“在整个行业还没有规定的前提下，我觉得巩固下来肯定是非常好的。”-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　最后，胡继之

7、提出，目前的改革并没有完全到位，还能再往前走一步。　　王常青：赋予保荐机构一定的自主配售权　　“发行制度改革，无论从监管机构还是市场参与各方来说，都应该充满信心。”中信建投总裁王常青这样对记者表示。他提出这一点主要是基于两个方面：　　第一，发行制度不是始自今日。2005年询价制度推出的时候，到现在已经4年了，虽然期间有股改、IPO暂停等，但是发行制度市场化的改革方向并没有间断过，改革的基础意见存在；第二，经过股改，新老划断、市场调整后，市场所有参与各方对于证券市场的风险，以及IPO可能带来的风险，都已经有了充分的认识。--------

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