市场化原则确保桂林三金顺利发行

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------市场化原则确保桂林三金顺利发行 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　——招商证券总裁杨鶤就桂林三金IPO发行相关问题答记者问　　⊙本报记者潘圣韬　　桂林三金药业股份有限公司即将成为发行体制改革后首家在深圳证券交易所中小板上市的公司。昨晚，桂林三金的主承销商——招商

2、证券股份有限公司总裁杨鶤就该公司的发行接受了本报记者的专访。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　问：大家最关心的是桂林三金IPO1

3、9.80元的定价是如何产生的，您能谈谈定价过程吗？　　答：招商证券在桂林三金本次发行中遵循市场化定价原则，即以网下机构投资者的出价为基础，综合考虑桂林三金公司的内在价值、同类型上市公司的可比市盈率水平等因素，和发行人协商确定了19.80元的发行定价。监管层未对定价进行窗口指导，我们只是向证监会作了例行的备案。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~----

4、---------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　对于投资者关心的定价过程以及发行价为什么定在19.80元而不是更高或更低，我可以向大家做个简单介绍。我们共接收到168家询价对象管理的649家配售对象提交的报价，报价区间为25.00元到11.00元。报价截止后，我们首先将配售对象的报价从高到低排列，并对认购数量进行累积统计。统计结果显示，单纯从完成网下销售角度看，25.00元

5、的价位就可满足，此外在22元、21.50元、21.00元、20.50元、20元、19.80元的价位上分别有8倍、38倍、63倍、80倍、146倍和165倍的认购倍率。　　根据撮合买方报价与卖方要价原则，为什么我们和发行人协商将发行价定在19.80元，而不是更高呢?一是因为我们的定价要考虑到给申购者留有适当的二级市场空间；二是因为发行人的募投项目用不了这么多钱，资金闲置会给投资者带来不必要的浪费。发行人募股目的不是为了圈钱，而是为了能使募集资金真正投入到可以带来效益的募投项目上。-------------------------------

6、----------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　如果发行价定的再低一点可不可以呢？本次发行募集资金总额9.1亿元，扣除发行费用后预计募集资金8.6亿元。本次募集资金投资项目原计划的资金需求量6.34亿元，

7、但其中大部分项目的铺底流动资金仅按项目实际需求约30％左右来安排的，存在较大资金缺口。因此，本次定价19.8元所超募的资金将首先主要用于补充项目建设铺底流动资金，剩余小部分的超募资金将用于提前偿还银行贷款和补充公司经营所需流动资金，这样的安排是合理的，是有利于公司正常生产经营和财务健康的。　　问：贵公司在桂林三金发行的各个环节是如何落实指导意见的改革措施的？　　答：证监会在指导意见发布时就表示，具体的发行方式由券商在法律法规允许的范围内和发行人协商确定，说明了监管机构对IPO发行淡化行政指导，启动市场化改革的决心。　　根据指导意见，桂林三

8、金发行在询价报价、定价环节以及网上网下申购环节均体现了市场化的发行方式，并充分考虑了在市场化定价情况下对中小投资者利益的保护。---------------------------------