外部市场提供短期支撑

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------外部市场提供短期支撑 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　民族证券徐一钉　　从A股与全球股市大趋势的关联性看，A股市场出现中期调整的前提是：全球主要股市在相应时间前后进入中期调整，特别是香港H股指数。我们预计，H股短期仍将呈现出强势

2、特征，这就意味着A股市场即使出现技术性调整，幅度也不会很大。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　回

3、顾2007年以来的全球股市，我们发现一个很有意思的现象：包括A股在内的全球主要股指，都是在2007年10月、11月进入大级别调整。除了亚洲主要股指是在2008年10月底进入中期反弹外，美国、欧洲等重要股市都是在2009年3月进入中期反弹。上述统计意味着，虽然各国股市上涨、下跌的幅度有一定差异，全球主要股市运行的大趋势是一致的。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------

4、------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　近期A股市场呈现“上涨不易，跌有支撑”的局面，反映出投资者对后市分歧很大。其实，上证综指收复2600点以后，如果不是受香港H股持续上涨拉动，或许已经进入到技术性调整阶段。而从近期的一些数据看，一方面，在全球各国都存在不同程度的流动性过剩；另一方面

5、，中国、美国等的经济数据出现回升，一些资金流向高风险的股市。目前海外看好中国经济的机构越来越多，做全球配置的资金都超配中国公司。这样香港H股市场流动性很充裕，H股指数的走势也明显强于A股。A股对H股的溢价已经从2月17日的63.64％，收窄到6月11日的26.12％。目前看，海外资金没有大规模流出香港市场的迹象，估计H股依然将呈现出强势特征，这样A股市场即使出现技术性调整，幅度也不会很大。　　已经公布的4月、5月数据显示：二季度各项经济数据虽然出现回升，但要低于国内机构4月初对二季度的预期。特别是出口数据，

6、3月份出口已回升到下降17.1％，但4月份出口同比下降22.6％，到5月份出口同比下降26.4％。我们预计，6月份出口同比下降仍将超过20％。5月份，全国工业品出厂价格下降7.2％，同比降幅继续扩大，目前工业消费品价格总体上仍处于下跌通道中。从供求看，我国工业品总体上供过于求的局面短期内难以改变，这会抑制PPI的回升速度。近期，包括原油、有色金属等国际大宗商品价格大幅上涨，国内供需状况造成企业很难转嫁成本上涨压力。上述两方面因素，将侵蚀相关上市公司的利润。我们预计，二季度A股上市公司的净利润将与一季度持平或

7、略有下降。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　截至6月11日，全部A股、沪深300（未剔除亏损股）

8、静态市盈率为28.12、24.13倍。由于近期各季度业绩难以看到大幅增长，同时未来业绩还有不确定性，目前A股市场的估值水平并不低。而随着A股指数不断上涨，已解禁大小非减持的速度有加快的趋势。　　我们预期，5月份国内信贷增量将高于4月份的5918亿元，且预计6月份国内信贷增量仍将维持在5000亿元以上。同时，2008年下半年我国资本外流增加，资本流入速度下降；但随着近期中国经济出现复苏迹象，流入中国的资本有所增加。