安信证券：行情将延续到明年上半年

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------安信证券：行情将延续到明年上半年 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　关注高ROE的煤炭、房地产、银行、零售四大行业　　□本报记者钱杰贺辉红　　安信证券首席经济学家高善文和研究中心程定华在其2009年中期策略报告会上表示，随着全球经济进一步回暖，A股市场的中期趋势仍未改变，本轮行情有望延续到明年上半年。目前经济复

2、苏已经出现了“绿芽”，“绿芽”能够长成“小树”，而“小树”如果弄得好的话，也会长成“森林”。　　中国地产将现泡沫化繁荣-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　高善文的论述主要围绕“地产

3、复苏与经济回暖”展开。通过对1986年-1990年的日本、2002年-2006年的美国和2009年以后的中国这三个案例进行研究，高善文认为，从日本上世纪80年代后期和美国经济在过去几年的经历来看，一个共同的特征是它们都形成了非常大的房地产泡沫。形成房地产泡沫的宏观经济条件在这两个国家从表面上看似有很多差异，但如果进一步去追踪数据的形成过程和其中的内在逻辑，会看到大量惊人相似的逻辑过程。值得注意的是，在这两段历史时期中，宏观经济数据和数据之间的逻辑关系在历史过程中表现出的趋势，在2009年的中国宏观经济中基本都存在。-------------------------------------

4、----------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　考虑到目前一系列内外宏观经济条件，高善文认为，短期来看，中国的房地产市场很可能正在全面回暖，并将逐步支持经济的全面复苏。中期房地产市场的回暖很有可能逐步形成一定程度和一定范围内的房地产泡沫，而如何管理这一正在形成的房地

5、产泡沫，将是中国宏观经济政策面临的重大挑战。至于管理的结果，将在很长时间内对中国的经济增长和资本市场的基本趋势产生重要而且深刻的影响。　　在谈及美元汇率贬值和大宗商品价格上涨背景下的通货膨胀压力和美元汇率的未来趋势时，高善文认为，尽管美元汇率贬值和大宗商品价格的上涨受到一系列复杂因素的影响，但截至目前，推动这一过程的最主要力量，仍然是全球金融市场和全球经济正在从雷曼破产导致的休克中逐步恢复，逐步实现正常化。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------

6、------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　这一过程使得全球范围内主要发达国家长期国债利率普遍上升，使得低等级债券收益率和风险溢价普遍下降，使得全球范围内股票价格普遍回暖和大宗商品价格快速回升，甚至带来了美元汇率的贬值。目前这一过程也许还没有结束，但应该已经接近尾声。因此，由此所形成的通货膨胀压力在中期内应该是比较小的，并且完全可以管理。　　高善文最后表示，中国股票市场

7、经过前一段时间的大幅上涨，从估值角度来看可能已经出现结构的泡沫，并在总体估值上可能已经回到合理区间的上限。但是，由于充沛流动性的存在以及经济逐步回暖的基本趋势，股票市场的反弹趋势并未出现根本性的逆转。　　行情将延续到明年上半年　　对于A股市场的未来走向，程定华认为，本轮反弹行情有望延续到明年一、二季度。-----------------------------------------------最新财经经济资料-----------