品读《绝境与生机》：现实地理解市场机遇与风险

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4、---------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　王艳　　如同太阳有升有落、潮水有进有退一样，两年大牛市行情悄然终

5、结，随之而来的是疾风骤雨式的调整行情。市场的大幅波动打乱了市场参与者的心绪，在失望、迷茫、烦躁的困扰下，长期投资信念受到了挑战；在金融资产缩水的痛楚中，人们内心深处甚至对中国经济增长的可持续性以及资本市场健康发展产生了一丝疑惑。　　在这艰难的时刻，在投资决策的十字路口，我们多么需要智慧和勇气来指导自己作出正确的判断和抉择。这时，不禁想起了曾经读过的一本财经名著《绝境与生机――市场动荡、风险与机遇》。作为《华安基金－世界资本经典译丛》系列丛书中的一本，作者斯蒂芬•韦恩斯诠释了在股票交易100多年的过程中，投

6、资者恐慌心理产生的诱因、历史演变和恐慌本质，并选取了独特的视角提出恐慌会带来独特的机会。　　在韦恩斯看来，股市是由人组成的，所以恐慌的是人，不是股市。自股票这种金融工具诞生以来，参与股票买卖的人就一直伴随着由于种种不确定或由于股票大幅涨跌而产生的恐慌心理，恐慌成了伴随股市运作永远不变的心理规律。因此，当多数人的共识突然变化以及群体成员争先恐后改变策略以适应新观点时，恐慌便出现了。也许到此时，我们深刻理解了市场大起大落背后极端行为存在的心理暗示。毋须质疑，迈入全流通时代的中国资本市场，应被赋予新的价值评判体

7、系，或者应将其放入全球市场和新兴市场的估值标准中进行对比。但是，我们不会在恐慌心理驱动下去颠覆市场本身的价值，在贪婪和恐惧的漩涡中迷失前进的方向。　　那么，经历着熊市的人们在坚强的同时，是否能到达希望的彼岸？这里，韦恩斯告诉我们，在股市面临最大压力的时候才能找到最佳机会。当股市变成反常的时候，受到启发的投资者得到机会脱离大众，采取与众不同的策略，才能获得成功。因此，那些投资成功的人往往是对恐慌做了充分准备的人，即在股市繁荣期和泡沫时期做了准备的人，这些人希望恐慌的到来，因为他们可以在恐慌期买进廉价股票。于

8、是，熊市便成了获利的最佳介入期，因为熊市带来了最大涨幅。真正的回报属于那些意志坚定、十分相信自己判断力的人。　　蓦然回首，中国资本市场在不经意间走过了一些发达国家百年的历程。风雨兼程17载，从呱呱落地到少年初长成，回顾股市在这十几年间的跌宕起伏，我们看到了资本市场在我国经济生活中日益重要的地位，体会到经历了市场的洗礼和锤炼后的各参与主体复杂的博弈心理。客观地说，在全球经济不平衡格局下的中国经济发展正面临一个新关口。也许，需要我