剥开资本表情 电信重组激活千亿大投资

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------剥开资本表情电信重组激活千亿大投资 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　本报记者丘慧慧　　向上？还是向下？——涨跌之间，仅一“纸”之隔。　　6月4日，瑞银发布研究报告，将中国联通（爱股,行情,资讯）（600050.SH）目标价从10.4元调低至8.3元，同时做“售出”评级——这

2、是过去一年以来，瑞银在多次调高联通评级后首次做出悲观判断。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~13~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　瑞银认为，按6月2日联通宣布的方案，联通红筹股与

3、网通的换股比例为1.508∶1，而瑞银此前的预期是1∶1。此外，联通出售CDMA网络的作价也远低于其预期。　　那个推动中国联通股价在过去一年半时间中从不足5元最高涨至13.50元的重大逻辑——“重组将使弱者获益”——正在奇妙地走向它的反面。“我们认为行业前景恶化，因为竞争加剧、资本支出增加，实力较弱者将是最大输家。”瑞银报告认为，作为“最弱的球员”，联通的前景堪忧。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读--------------------

4、---------------~13~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　向上的力量，一夜之间，变成了向下的力量：6月3日至6日，在出售CDMA网消息之后，中国联通A与H两地股价连续多日重挫，联通A股已跌至8.30元附近，并带动中国电信(0728.HK)、网通(0906.HK)、中移动(0941.HK)等运营商，以及中兴通讯（爱股,行情,资讯）（000063.SZ）、

5、高鸿股份（爱股,行情,资讯）（000851.SH）、东方通信（爱股,行情,资讯）（600776，SH）等通讯类设备商急速下跌。　　“从行业来看，重组无论对设备商还是中国联通、中国电信这些运营商，都是一件好事，这个判断现在也没有发生改变。”一位上市电信设备公司人士说，“至于资本市场的表现，我们只能认为是‘趋势投资’战胜了‘价值投资’。”　　他指出，资本市场在重组方案宣传前后表现出来的两种截然相反的表情，事实上都是基于同样的基本事实，即运营商“六合三”的格局调整，以及新移动、新电信、新联通分获TD、CDMA2000、WCDMA这3张3G牌照。　　资本的语境

6、-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~13~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　预期和结果没有改变，但是资本的语境变了。　　或许受时任网通董事长张春江的公开言论——“家里有四个儿子，父母

7、当然希望四个儿子都健康，不希望只是其中一个壮大”——所暗示，在所有关于重组方案的版本和假设中，各界不约而同达成的共识是，联通和网通作为“弱势”运营商势必从中获得更多的政府资源。　　在长达数年关于电信重组的猜谜中，这个投资逻辑一直贯穿始终。它像一剂效用持久的春药，激起了资本市场电信板块的一波又一波高潮。　　“就像一个黑匣子，对可能、不确定的东西预期越高，就会越强烈地反映在市场估值上。”去年末，在又一轮风起云涌的电信投机潮中，联合证券电信分析师关海燕曾这样对本报记者说。--------------------------------------------

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