基金排名年年变 持续性待加强

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------基金排名年年变持续性待加强 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　单一市场中，宜以一年为期考察排名，市场转变时宜以半年为佳　　基金业绩排名是投资者首要关注的问题，同时这也作为基金经理的投资能力强弱的一个标准，无论盈利与否、盈利几何，只要排名靠前便足可以获得市场的认可，而投资者往往

2、据此做出申购或赎回的决定，然而基金排名却并不那么可靠，屡屡上演乾坤大挪移，究竟基金排名是否具有持续性，又或者究竟多久的业绩表现才更加可靠。本文通过对基金排名持续性的分析，发现在不同的市场环境中，基金排名持续性也表现出不同的特征。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~----------------------------------------------------

3、---精选财经经济类资料----------------------------------------------　　基金排名多变　　今年基金的表现是较好的诠释，今年以来，股指持续下调，开放式偏股型基金也受到较大影响，在以往表现抢眼的基金业绩纷纷下滑，而一些表现不起眼的基金则令投资者刮目相看。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~------------------

4、-------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　2007年之前成立的主动型基金中2007年底排名靠前的前五名为：中邮创业核心、博时主题、光大保德信红利（爱基,净值,资讯）、华安宏利（爱基,净值,资讯）、弗兰克林国海弹性市值，而今年以来仅有富兰克林国海弹性市值（爱基,净值,资讯）保住了第五名的位置，其四名变为东吴价值成长双动力（爱基,净值,资讯）、工银瑞信核心价值（爱基,净值,资讯）、兴业全球视野（爱基,净值,资讯）

5、。同样的情况也发生在混合型基金中，虽然华夏红利（爱基,净值,资讯）、兴业趋势等仍表现较好，但是曾红极一时的东方精选（爱基,净值,资讯）、上投摩根中国优势、博时精选（爱基,净值,资讯）等都已排名在80名之后。从下表中也可以看出，每年排名靠前的基金几乎都不相同，基金排名的多变于此可见一斑。　　基金排名持续性不如人意　　为了分析基金排名的持续性，本文采用国际上通用的“赢亏双向表法”方法，其基本思路是，定义在T期内收益率高于平均数的基金为“赢家”（Winner，以下简称W），收益率低于平均数的为“输家”（Loser，以下简称L），每期都有各自的“赢家”和“输家

6、”。然后统计相邻的两期持续为赢家（WW）、持续为输家(LL)和业绩发生反转(WL、LW)的比例。如果基金业绩具有持续性，那么WW和LL出现的机会要比WL和LW出现的大得多。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------

7、------------------------------　　在基金业绩的衡量上，本文选用Sharpe指数，该指数度量了基金在承担一定风险下可以获得的超额收益。对基金业绩的衡量较为全面合理。为了分析不同市场形势下基金业绩持续性，本文分别对02.7.1—08.6.30、02.7.1—05.6.30、05.6.30—07.12.31这三段时期进行考察，同时由于观察时间的长短也会对持续性有一定影响，因此分别以季度、半年、一年为观察时间进行分析。　　理性看待排名　　从结果可以看出，在持续调整的市场环境中，基金最容易持续胜出。从表3看出，在震荡的市场环境中，以

8、一年为观察期的基金持续胜出的比例为0.81，但在一个跨越牛熊的周期中和持续上升的市场环境中，持