中国民生银行股份有限公司

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1、次级债券跟踪评级报告中国民生银行股份有限公司2011年度次级债券跟踪评级报告大公报SD【2012】116号17次级债券跟踪评级报告跟踪评级债项信用等级：AA+主体信用等级：AAA评级展望：稳定上次评级债项信用等级：AA+主体信用等级：AAA评级展望：稳定上次评级时间：2011.01发债规模：100亿元债券期限：2011.3.18-2026.3.18主要财务数据和指标(人民币亿元)项目201120102009总资产22,29118,23714,264贷款总额12,05210,5768,830存款总额16,44714,17911,288所有者权益1,34

2、11,053889营业收入824548421净利润284177121平均总资产收益率(%)1.401.090.98加权平均净资产收益率(%)23.9518.2920.19不良贷款率(%)0.630.690.84拨备覆盖率(%)357.29270.45206.04存贷比(%)72.8572.7875.52流动性比例(%)40.9033.2435.43资本充足率(%)10.8610.4410.83核心资本充足率(%)7.878.078.92分析员：赵璞梁晶联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355E

3、mail：rating@dagongcredit.com评级观点评级结果反映了中国民生银行股份有限公司（以下简称“民生银行”或“公司”）业务规模在股份制商业银行中位居前列，市场地位较为稳固，资产质量持续改善，收入结构有所改善等优势；同时也反映了民生银行存贷比相对较高，投资收益波动较大，本次债券持有人对民生银行的索偿权位于民生银行其他负债（不包括民生银行已经发行的与本期债券偿还顺序相同的其他次级债务）之后、优先于其股权资本和混合资本债等不利因素。综合分析，大公对民生银行2011年度次级债券信用等级维持AA+，主体信用等级维持AAA，评级展望维持稳定。有

4、利因素·民生银行业务规模保持稳步增长，在股份制商业银行中位居前列，市场地位比较稳固；·民生银行的不良贷款率持续下降，资产质量持续改善；·民生银行中间业务收入占比持续提升，收入结构有所改善；·成本控制能力的增强及净息差上升带动民生银行盈利能力稳步提升。不利因素·民生银行存贷比仍处于相对较高水平，对其未来业务拓展会形成一定的制约；·随着业务规模拓展，民生银行仍面临一定的资本补充压力。大公国际资信评估有限公司二〇一二年四月二十五日17次级债券跟踪评级报告跟踪评级说明根据民生银行2011年度次级债券信用评级的跟踪评级安排，大公对民生银行2011年以来的经营和

5、财务状况以及债务履行情况进行了信息收集和分析，并结合民生银行外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。募集资金使用情况民生银行于2011年3月在全国银行间债券市场公开发行了总额为100亿元人民币的次级债券。2011年度次级债券资金已全部到账，并根据有关规定计入民生银行附属资本。此2011年度次级债券全部为固定利率债券，每年付息一次。此次发行的次级债券分成债券期限十年期和十五年期两个品种，其中，十年期品种债券发行总额为人民币60亿元，票面利率为5.50%，十五年期品种债券发行总额为人民币40亿元，票面利率为5.70%。此次发行的次级债券设定一次提前赎回

6、的权利，即在本期债券十年期品种发行满五年之日起至到期日期间，在本期债券十五年期品种发行满十年之日起至到期日期间，经中国银监会批准，民生银行有权按面值一次性赎回全部或部分本期债券。民生银行行使提前赎回的权利无需征得债券持有人的同意。此期债券持有人对债券本金和利息的受偿顺序位于民生银行其他负债（不包括民生银行已经发行的与本期债券偿还顺序相同的其他次级债务）之后，优先于民生银行的股权资本和混合资本债；所有本期债券持有人位列同等受偿顺序；除非民生银行结业、倒闭或者清算，投资者不能要求民生银行加速偿还本期债券的本金。民生银行在债券发行后均正常偿付本期债券利息。

7、发债主体民生银行成立于1996年，是我国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行。2000年12月，民生银行A股股票（600016.SH）在上海证券交易所挂牌上市。2005年10月，民生银行成功完成股权分置改革，成为国内首家完成股权分置改革的商业银行。2009年11月，民生银行在香港联交所主板上市并挂牌交易（1988.HK）。民生银行股权结构比较分散。截至2011年末，除由香港中央结算(代理人)有限公司代理的H股股份持股比例为15.27%外，其余股东持股比例均在5%以下（见表1）。17次级债券跟踪评级报告表12011年末民生银行前十大股东情况

8、前十大股东中，新希望投资有限公司和四川南方希望实业有限公司是同为新希望集团有限公司控制的公司。（单位：股，%