南车跌停暗指弱市未尽 长期底部难获认同

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4、---------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　在利好预期未能兑现的情况下，周四沪深股市大幅下跌，本周一上市的中国南车（601766行情,爱

5、股,资讯）更是以跌停报收。分析人士认为，中国南车的表现说明当前市场心态仍十分谨慎，资金仍在谋求短线套利，长期底部仍难获得广泛认同。　　中国南车本周一以2.18元的发行价在A股上市，上市当日，该股最高曾涨到4元。在其上市的前三个交易日当中，股价一直在3.5－4元间徘徊。来自上交所的交易数据显示，在中国南车上市当日，排买入席位前五名的全部是机构席位，买入金额高达近12亿元。这似乎给市场的炒家发出了一个买入信号。但令人意外的是，周三的长阳未能在周四继续，中国南车在香港上市首日表现低迷，而南车A股昨日上午的收盘价为3.53元，显

6、然严重高估。分析人士认为，中国南车的表现很可能说明，机构资金也在新股上做短线套利，并从一个侧面显示出机构仍未认同市场底部已经出现。　　但值得注意的是，A股经历十个月的调整后，指数已经下跌60％以上。在一个仍是全球发展最快的发展中国家，股市出现如此大的下跌，是否意味着股市已经出现超跌？又是否意味着当前机构的谨慎有些过度呢？　　从PB估值来看，机构的统计数据显示，目前沪深300指数成分股的PB为2.7倍左右，略高于标普500、英国富时100和日经225的2.4倍、1.9倍和1.5倍，而与香港国企指数、红筹指数和恒生指数的2.

7、4倍、2.8倍以及2倍的数值也已经非常接近。而从A/H溢价指数来看，已经连续三个月在30％左右徘徊，目前A/H溢价不到25％，这已是去年以来的最低水平，交通银行（601328行情,爱股,资讯）等大型蓝筹股更是出现了倒挂。　　如果按照以上估值指标，A股的下跌空间似乎并不会太大。但是A股有一个特殊问题，那就是大小非。一位基金公司副总说：“大小非猛于虎”。这似乎道出了基金的心声。而要解决大小非，必须具备两个条件，即企业的融资环境变得宽松；产业资本实现完美转型，其回报率远高于金融资本回报率。但这一切短期内都难以解决。　　正是基于

8、上述因素，部分研究机构认为，A股仍然处于熊市的下半场。如果从宏观经济的角度来解释股市的调整，那么，在去年四季度以来的本轮中国经济周期的第三阶段内，通货膨胀快速攀升引发的货币缺口是熊市的重要成因。1990年代以来中国股市波动基本取决于货币缺口变化，本次也不例外。由于通胀的加速度超过了实际经济的增长速度，名义经济增速因而