国都证券：后市行情或震荡趋弱

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------国都证券：后市行情或震荡趋弱 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　□国都证券　　继上周二、周三大跌之后，市场连续3日小步回升，并一度收于2300点上方。不过，近日A股市场再度大幅震荡，上证指数回落至2200点附近。　　潜在风险开始累积　　充裕的流动性是本轮行情的重要推动力，而各类利好政策与预期

2、则成为行情的催化剂，易于炒作的中小盘股由此经历了大幅炒作。不过，在行情的后半段，不稳定因素开始显现：-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　首先，受基本面制约的大盘

3、股不仅未能成为补涨的后续热点，反倒成为做空的力量。上周连续两日的调整中，中证100指数累计下跌7.84％，大于中证200与中证500的6.97％和7.76％，而在本周二行情中，中证100指数依然以4.94％的跌幅领跌。而以权重股为主要标的的恒生AH股溢价指数则显示，A股溢价率已由去年9月最低的7.6％上升至目前的54.3％。　　其次，以题材炒作为主的中小盘股估值已处较高水平。截至周二收盘，小盘股（中证500指数）的静态市盈率为大盘股（中证100指数）的2.1倍，已经超过2007年三季度末1.9倍的水平，而中盘股（中证200指数）的静态市盈率也达到大盘股的1.5倍，与2

4、007年三季度末持平。尽管部分题材股仍有活跃的迹象，但各类“故事”讲得太多也就产生了审美疲劳，而且此类股票涨幅过大，潜在风险开始累积。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料-------------------------------------------

5、---　　外围市场动荡添乱　　目前我国过快的信贷增速难以维系，单从经济前景来看，市场的预期也显得过于乐观。1998年固定资产投资中制造业占比17％，而目前是33％，单靠交通运输等基础设施投资拉增长，效果如何还有待观察；目前出口依存度高达37％，与1998年-1999年不足20％的水平不可同日而语，由此足见以内需对冲外需的较大难度。　　而近日海外经济体再受冲击、股市面临破位风险的形势，进一步提示我们不应低估本轮金融危机对世界经济格局的破坏程度。因此，A股市场上靠流动性所刺激起来的脆弱信心自然受到挑战。　　回归前期箱体震荡-------------------------

6、----------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　各类题材与政策利好已在前期行情中被充分利用，十大产业调整振兴规划也于近日出齐，因而近期推出超预期利好的可能性较低。与此同时，金融危机第二波冲击已然展开，上市公司年报业绩密集公

7、布期临近，都预示着市场后续做多动力的缺乏。我们认为，尽管市场短期仍可能震荡反复，但总体上将呈现弱势回调格局，前期2400点高点难以逾越，大盘将逐步回归以2000点为中枢的箱体震荡区域。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------