国泰基金：债市大机遇要“理性”掌舵

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4、---------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　债券市场近期出现了几年未见的火爆行情，不仅吸引了大量投资者纷纷申购，也使得债券基金的人才队伍建设和投资管理能力培养成了基金行业的新热点。　　那么，业内的公司又是如何看待未来的债券市场的投资机遇和把握机遇的关键呢？记者日前对话了国泰基金债券投资业务负责人、公司投资副总监刘夫

5、。　　经济增长低谷-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------债市作用更关键　　面对目前这轮的债券市场蓬勃红火的局面，刘夫认为债市未来确实面临相当明显的发展机遇。　　

6、首先，债市发展确实面临良好宏观背景的支持。从长期看，宏观经济仍在大的降息通道中行进。政府通过货币政策来刺激经济的可能性依然很大。虽然上周，国家正式发布的4万亿的经济政策使得的货币政策承担的保经济增长的压力有所减轻，但是这并不妨碍债券市场对明年，尤其是明年上半年的货币政策支持仍抱有较强的预期。　　其次，目前债市发展得到了主管部门的强力支持。刘夫认为，在逐步完成股权分置改革等一系列重头戏之后，债券市场的发展目前越来越受到有关方面的重视和推动。今年以来交易所债券市场的发行量快速提升和债券基金发行量的陡增，显示债市的发展很有可能重复当年股市中，买方（债券投资者）和卖方（

7、债券发行人）双扩容的盛况，这有可能在未来缔造一个规模很大、交易活跃、投资工具和投资人结构日益丰富的国内债券市场。　　其三，面对经济的不良局面，债券发展有其发展的历史机遇。刘夫认为，当年的亚洲金融危机就表明了，一个发达的债券市场对于国民经济的发展非常重要。“当时的部分东南亚国家由于投融资体系严重依赖银行的间接融资和股票市场的单一直接融资渠道。而在金融体系出现危机后，间接融资和股权融资都遭受了重创，而难以恢复。这时候，如果存在一个发达的债券市场，通过利息回报率这个杠杆调控，一个经济体的融资规模就比较容易避免过度收缩的状况。”　　风险管理是核心竞争力　　虽然债券市场前

8、一阶段行情如虹，但是，经