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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------后股改必须终结“一股独大”
【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】 黄湘源 理顺股权集中和股权制衡的关系,不仅仅是清理占资和违规担保能不能“船到码头车到站”的问题,而且也是一个涉及市场主体定位和利益分配倾向的改革到位不到位的问题,更是能不能在国有经济保持一定的战略地位的条件下,合理调整和理顺国民经济结构的大事。无论如
2、何,后股改时代改革的重大使命,就是要进一步解决“一股独大”的问题。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 还在股改启动不久的时候,相关权威部门一份研究报告就有过一个让人震惊的观点:上市公
3、司第一大股东持股比例与公司经营绩效呈正向关系。第一大股东持股比例越高,公司业绩越好。上市公司股权制衡指标与经营业绩呈负向关系。前几大股东持股比例越接近,公司绩效越差。 此前,还有一个“上证联合研究计划”的某项研究也曾得出过相似结论:股权集中度高的公司的主要股东直接参与公司运作,能减少与利益相关者谈判、签订及执行公司合约中的交易成本。所有权的集中,使得大股东既具有很强的激励又具有足够能力监督或替换代理人,以降低代理成本。 在股改的过程中,中国证监会和国资委下了很大的决心,限期解决大股东占资和违规担保的问题,但时至今日,不仅一些老而又老的遗留问题久拖未决,而且新问题新情况又在接二连三地发生
4、。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 最近,沪深两大交易所限期清理上市公司控股股东占资和违规担保的决心,让人振奋,却又无法不心生疑窦。可疑的不只是这一次所定的清理期限不知是第几个“最
5、后通牒”,还有ST究竟是否算得上“最后的杀手锏”。毕竟,占资和违规担保虽然是生在上市公司身上的毒瘤,但病根则在于“一股独大”。ST上市公司而不ST“一股独大”,能从根本上解决问题吗？ 奇怪的是,原来被质询的“一股独大”,在股改后的今天突然变得可爱了起来,一时之间,大有卷土重来之势。而在股权分置的制度背景之下异化了的“一股独大”,在全流通时代并没有成为给上市公司带来什么变化,显然并不是偶然的。这-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读------------------------
6、-----------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 首先就是因为股改仅仅解决了非流通股获得流通权的问题,并没有解决长期影响我国资本市场稳定健康发展的市场定位不正和分配不公的根本制度性弊端。走向全流通不仅并不表明大股东和中小股东在利益上的走向越来越一致,相反,还成了股权所有者利用历史形成的不同程度的“一股独大”地位,由原来主要表现为占资和违规担保的相对有限度的单向性资产掠夺,发展为以股价套现为主
7、资产变性为辅的掠夺。大小非影响股市稳定健康发展,已不是理论问题,而是不争的现实。 其次,以鼓励央企和地方国企增持的方法代替对国有股的疏导,不仅没有达到缓冲国有股减持冲击波的目的,反而在一定程度上强化了“一股独大”。增持,有违股改的宗旨。大而言之,不利于对国有股减持做出既有利于当前市场稳定也有利于未来更好地调整国家经济结构和资本市场结构的整体安排;小而言之,也不利于上市公司治理结构的改善和市场流通的有序进行。------
