凝聚市场共识 推动新股发行制度变革

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------凝聚市场共识推动新股发行制度变革 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　——本报2009年两次新股发行改革专题报道回顾　　□本报记者包兴安冀远　　2009年初，全国证券期货监管工作会议将“深入推进发行制度改革”列入了当年的重点工作，强调要“坚持市场化导向，改

2、革新股发行制度，强化各主体责任，完善价格形成和股票承销机制”。这为适时启动新股发行制度改革定下了基调。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------

3、------　　为推动新股发行制度改革，本报今年以来推出了相关重点报道。4月24日，针对有关IPO可能重启的传闻，本报头版头条刊发了《新股发行改革将稳定渐进避免制造“IPO恐慌”》一文，提出“市场的融资功能肯定要恢复，但前提是要对发行体制进行改革，而且这个方案要征求社会的意见；只要市场的流动性充裕，市场依然会按照自己的节奏进行，重启IPO对市场走势的进一步演化是好事”。　　随后，本报从4月29日起，连续5天刊发《新股发行制度改革前瞻系列报道》，就有关新股发行制度的政策问题进行吹风。开篇《新股发行有望借鉴“香港模式”，区别配售并适当

4、回拨》一文透露，“重视小投资者利益，提高中小投资者的中签比例”，这句中小投资者耳熟能详的话，可望在新的新股发行制度框架中得到确认。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料--------------------------

5、--------------------　　报道说，具体做法是，把中小投资者和机构投资者通过网上申购和网下配售区分的方式彻底分开。机构只可以参加网下配售，而散户参加网上申购。同时，在分配给中小投资者的申购比例上予以明显倾斜，而且可以根据网上网下申购是否踊跃的情况进行适当的划拨。　　随后刊发的《杜绝机构非理性争夺发行份额，新股询价环节有望引入“价量同报”》，《新股首发可提高流通股比例，-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读

6、-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------限售期可缩短》，《IPO可根据供需调整规模，遏制市盈率非理性畸高》，《改革新股发行制度，创业板重任在肩》报道中，分别从“机构也只能参与网上申购，取消网下配售”；采取措施“平抑新股的高溢价发行，即如何逐步缩小一、二级市场的价差”；“将现行询价

7、机制中的初步询价和累积投标询价的两次报价合并为一次，同时将报价与申购紧密挂钩，以询价机构实际认购价格和认购数量约束随意报价的行为”；“缩短限售股的限售期限，与国际惯例的3至6个月靠拢”；“让大小非、大小限的发行价格与公众股的发行价格接轨，并在新股上市首日赋予大小非、大小限以流通或部分流通的权利，可以使市场的估值环境更加真实”等方面作出了前瞻。这些意见大多在新公布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》得到体现。　　今年2月，本报还推出了《发行制度改革大家谈》专栏，以邀请业内专家访谈和记者调查报道的方式，推出报

8、道或者文章，为这项改革献计献策。　　2月9日，《时间窗开启，新股发行制度改革只待揭幕》一文认为，“从目前的形势和已经具备的条件看，新股发行制度改革的时间窗口已经开启，帷幕随时可被拉开”；“现在就是--------------------------