沪胶短期调整之后,供应紧张刺激期价上行

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1、红棉研究沪胶短期调整之后，供应紧张刺激期价上行广州期货刘勇沪胶在11月29日下探30000整数关口，由于30000整数关口既在60均线附近，又是期价涨幅的50%，期价在30000整数关口具有很强的支撑作用，而且此时，现货市场中天然橡胶价格维持在30200-32000元/吨，随后期价在30000附近再次展开新的一轮上涨，12月20日期价最高上探37855一线遇到较大压力而维持震荡，在短短16个交易日内期价大幅上涨8355点，涨幅超过28.3%。对于后市橡胶的走势，笔者将从以下三点进行分析一、2011年市场依旧流动性泛滥07年美国次级按揭证券风暴爆发，08年9月1

2、5日雷曼兄弟宣布破产申请引发全球性的金融危机。美国、欧洲以及日本等主要发达国家先后采取量化宽松的货币政策以刺激本国经济幅度。经过一年多的努力，美国经济已经在2010年初开始复苏，但是市场中各主要发达国家经济复苏速度有所不同，使得各主要发达国家继续执行量化宽松的货币政策。2010年11月3日美联储主席伯南克决定推行第二轮量化宽松的货币政策，向市场中注入6000亿以上的资金，以刺激美国经济快速复苏。美国商务部公布数据显示，2010年美国国内生产总值平均增速2.6%，其中第一季度增长3.7%，第二季度增长1.7%，第三季度增长为2.5%。但是经济复苏势头受到不断攀升

3、的失业率的压制，而且投资者对于美国经济又可能陷入双底衰退的担忧，以及美国资金市场需求的疲软，使得美联储有可能在2011年中采取第三轮的量化宽松的货币政策。所以2011年量化宽松的货币政策依旧为市场的主调，市场中依旧是流动性泛滥。二、原油价格继续维持稳步上涨北半球特别是欧洲市场遭受严寒气候，取暖用油消费的高峰期促使市场对于原油消费好转的预期强烈，而且圣诞节和元旦期间，欧美市场中出行旅游度假人数增加，市场中对于汽油，航空用油消费好转预期强烈。欧佩克在埃及首都开罗召开产油国石油部长会议，欧佩克成员国普遍认为，无需采取相应的措施阻止原油价格的继续上涨。而且利比亚代表认

4、为，2011年原油价格将上涨至110美元/桶。市场中需求的好转以及欧佩克对于原油价格乐观的态度，使得原油价格将继续维持稳步上涨态势，在2011年1月底之前原油价格有可能上探100美元整数关口。三、市场中供应量将继续减少2010年11月25日中国产胶区云南进入冬休期，12月底另外一个产胶区海南也进入冬休期，中国国内的产胶区基本都进入冬休期，国内企业的需求只有依靠消化库存或者从东南亚进口。2010年国内企业橡胶库存一直低于去年，那么中国企业将加入东南亚稀少的现货争夺中。请务必阅读文章结尾处免责条款红棉研究中国产胶区进入冬休期的同时，东南亚产胶区泰国，马来西亚和印度

5、尼西亚也因为连续性降雨而产量有所下滑。天然橡胶生产国联盟最新的报告显示，全球最大的天然橡胶生产国和出口国泰国第四季度天然橡胶产量因受到强降雨的影响而下降33%，高于市场之前预期的28%。第四季度全球天然橡胶供应量减少6.3%，降幅高市场之前预期的3.8%。天然橡胶生产国联盟预计，2011年上半年由于天然橡胶主产国相续进入冬休期，市场中产量将继续萎缩，预计泰国2月-5月的产量有可能下降45%-65%。市场供应情况将进一步恶化。一、市场中橡胶需求将继续维持中国海关公布数据显示，虽然天然橡胶价格一直处于稳步上涨，但是轮胎制造企业不顾现货价格达到历史高位而大量的进口橡

6、胶。2010年11月份中国天然橡胶进口量为18.5万吨，较去年同期攀升53.31%。市场预计2010年中国天然橡胶预计175万吨，较去年同期上涨10%。12月9日中汽协公布数据显示，11月份汽车销售量达到169.7万辆，同比增长26.86%，汽车产量为175.48万辆，同比增加26.11%。12月1日美国橡胶制造商协会公布数据显示，2010年美国轮胎市场的销售量有望比2009年增长9%，2010年轮胎销售量将增加2400万套达到2.84亿套。中国汽车消费的增加以及美国轮胎消费的旺盛说明市场中天然橡胶消费依旧旺盛。综上所述：低位多单的获利离场以及泰国，马来西亚等

7、过贸易商对于价格的担忧而放货，而前期期价在35000附近有一个缺口，使得期价有可能下探35000附近寻求支撑。在2011年4月份下一轮新的割胶期之前，市场中天然橡胶供应量有可能继续萎缩，而市场中需求情况继续维持强劲，使得供应紧张将继续维持，市场中供应紧张将继续支撑期价上行。所以期价短期内在35000-38000附近完成盘整之后，将继续冲击45000整数关口。请务必阅读文章结尾处免责条款红棉研究请务必阅读文章结尾处免责条款