兴业全球系基金年报点评：适度灵活的完美转身

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------兴业全球系基金年报点评：适度灵活的完美转身 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　德圣基金研究中心德圣研究团队-----------------------------------------------最新财经经济资料---

2、-------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　2008年基金年报披露完毕，从年报中不仅可以看到基金公司08年全年运作的轨迹和投资得失，同时，更重要的是通过对基金策略演变的分析揭示基金未来投资运作的方向和线索。尤其是在

3、市场环境发生明显转折的2009年，基金是否能灵活地调整策略，决定了基金业绩能否持续。多数08年表现突出基金都受到策略惯性的影响出现业绩下滑，而在此方面，兴业全球系基金是少数表现出业绩持续性的典型：在08年取得突出的抗跌表现后，在09年仍然跟上了市场转变的步伐。这与兴业全球系基金稳健中适度灵活的投资风格密不可分。　　2008年：抗风险表现可圈可点　　2008年报首先是对08年投资运作的一个总结。在08年剧烈下跌的市场中，兴业全球系基金的整体表现可以说是最成功的基金系之一。旗下偏股基金在抗跌性上表现突出

4、，两只偏股型基金兴业趋势和兴业全球视野（爱基,净值,资讯）都名列同类基金表现前10％。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料--------------------------------

5、--------------　　年报中基金经理对08年的投资运作做了详细的总结，基本符合我们之前对兴业全球系基金投资运作的分析。2008年兴业全球系基金最成功的是对资产配置大方向的清醒把握。在2007年底股市最火热时，兴业全球系基金是少数对股市泡沫表现出警觉的基金系之一。在08年初，旗下的偏股混合型基金兴业趋势就开始主动减仓，而在2月股市刚开始进入下跌通道时，大幅主动减仓至50％以下。股票型基金兴业全球视野（爱基,净值,资讯）的仓位也降至契约允许的低限附近，明显低于股票型基金的平均水平。旗下另一只少

6、量配置股票的兴业可转债（爱基,净值,资讯）基金也大幅降低了股票仓位。　　从减仓的时机和力度上，兴业全球系基金都是基金业中少数先知先觉的代表，减仓早且坚决。其原因正是对大势的清醒判断，“考虑到市场整体估值泡沫严重，一旦泡沫破灭，市场的调整也将极为剧烈”。这种判断也贯穿全年，在08年市场几次反弹中，基金都保持着正确的操作思路，在谨慎基调下少量参与了波段。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-

7、----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　当然，兴业基金在08年的操作也有所不足，即在仓位调整的同时结构调整不够积极，“银行、煤炭等周期性股票的配置比重还是偏大”，相对削弱了低仓位策略的效果。但在08年仓位为王的市场环境下，兴业基金仍然成为08年抗

8、风险表现最为突出的基金系之一。　　图：兴业全球系基金08年资产配置策略　　2009年：适度灵活应对市场转折　　轻仓成为08年业绩排名靠前的关键词。但在08年11月之后，股市环境发生转折，震荡上升成为股市主线。09年基金业绩分化出现巨大逆转，08年抗跌表现出色的基金普遍排名大幅下滑。保守策略的惯性是抗跌基金业绩下滑的主因，虽然基金普遍预期09年将有结构性行情，但及时判断市场转折从而转变投资策略并不容易。----------------------------------