香港股市参考20110926

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1、香港股市参考2011-09-26以下目录【财经纵横】阴谋理论导致全球市场疯狂跳水美不印钞港人要为衰退备战监管沽空活动稳定金融市场【港股精研】粤投：德银上调目标价至5.75元银泰：RBS给予目标价15元海螺：小摩维持增持评级恒隆地产：渣打下调目标价至29.52元【机构视点】IMF：香港房地产市场或将降温花旗：美元大幅走高资产重估时刻来临中金：石油天然气业盈利前景仍稳定【热点聚焦】扭曲操作将推高美元【行业报告】电力设备板块估值将继续受压憧憬黄金周内地零售股可捧【财经纵横】阴谋理论导致全球市场疯狂跳水

2、    在过去短短两周的时间，全球股票市场蒸发了十万亿美元的财富。欧元区主权债务危机，加上美国国债风险评级的下调，还有全球经济的再度下滑，引发了这一轮股票抛售。经济学家谢国忠认为，大量投机资本的逐利行为，导致了全球市场的大起大落，而现在根本就不能确信，各国政府有没有意愿和能力来抑制投机。    “阴谋理论”可以在很大程度上解释股市跳水的原因。过去二十年间宽松的货币政策，制造了数额巨大的投机资本。因为全球经济的规模有限，不足以支撑投机资本的预期回报水平，投机资本只能制造大幅度的市场波动，来掠夺那些

3、凡夫俗子的财富。这些被掠夺者会在市场低迷的时候恐慌性地进行抛售，而在市场繁荣的时候，又会满怀幸福憧憬高价买入。    全世界巨额投机资本可以通过全球银行业系统进一步放大规模，实际可用的投机资本，可能会跟全球经济的规模相当。为了给这么大规模的资产获得可观的回报，它必须创造财富再次分配的机会，仅依靠实体经济的利润远远不够。因此，我们才应该带着疑问去观察全球市场上那些突发的剧烈动荡。    伦敦街头已经燃起了火焰，削减财政赤字的做法，让穷人最先蒙受了损失。各国央行打着刺激经济的旗号，拼命增发货币，同样

4、也在侵蚀中产阶层的储蓄，同时降低他们的购买力。让多数人贫穷的做法，正在把整个世界推向革命，要到金融寡头体系被推翻的时候，这个世界才会再次迎来和平。    TOP↑美不印钞港人要为衰退备战    美国联邦储备局经过两日会议后，决定不再推出新一轮量化宽松措施，改为以扭转操作压低长息，期望稳定经济。消息公布后，市场忧虑经济面临收缩，港股大幅下挫，全球由担心出现滞胀，变成恐惧衰退重临。联储局本周议息，被视为全球金融市场的重头戏，戏码就是继两轮大举印钞放水后，被讥为“坐直升机派银纸”的主席伯南克，会否再推

5、出第三轮量化宽松措施。美国会否放水，本来在上月全球央行联会会有启示，当时伯南克已使出拖字诀，到了今个月，共和党的重量级议员去信反对再推出量化宽松，已令到储局出招机会大减。    市场对印钞救市的希望逐渐降温，当消息证实，亚太股市大跌，美股22日晚开市亦下挫300多点，这个跌幅其实已反映了财金当局不断控制期望的成果，否则华尔街股市反应可能还要强烈，原因是储局不放水，改为采用卖短债、买长债的扭转操作，势难阻止经济下滑的势头，前景荆棘满途。受到次按和楼市泡沫爆破创伤，美国纵使在低息环境下疗养多年，近日

6、出台的数据仍反映增长乏力，大企业为保业绩，纷纷举刀准备裁员，市道随时再受重挫。政府债台高筑，又无法说服国会加税，结果只有两条路选择，一是冒滞胀风险，再度大举印钞。二是摆摆姿态，忍痛接受不景现实。无论那一条路，都不是无痛良方。现在央行决定在现阶段停止印钞，造成资产价格纷纷下挫。    美国冒险印钞或忍痛让经济自行调整，对香港都难免受到冲击。两害相衡，联储局若再开动印钞机，带来的后遗症会更深远，原因是港元跟随美元走软，入口通胀强劲，加上本地失业率低，市道容易过热，资产泡沫不断膨胀，埋下日后硬着陆的祸

7、根。美国印钞救市的憧憬破灭，造成今次股市大跌，继之而来是衰退威胁袭来，产生的冲击不宜低估。未来一段时间，不利消息可能还会陆续有来，港人应该做好准备，处变不惊。至于投资者是否应该趁低吸纳，先要看个人财政状况，宜适当保留现金在手。由于经济环境转差，将影响企业盈利，投资宜分段吸纳优质公司股票，并有较长线持有的准备。    TOP↑监管沽空活动稳定金融市场    美联储局日前宣布采取“扭曲操作”，以沽短债买长债来压低长息，但市场并不受落，加上美联储指“美国经济有重大下滑风险”，引发环球股市崩溃。联储局没

8、有如市场预期推出第三轮量化宽松措施，反映联储局在刺激经济上已是黔驴技穷，而欧债危机仍在恶化，引发大量避险资金从股市流走。与欧美相比，香港经济基调良好，但近期港股跌幅却超其它市场，说明国际炒家看准香港监管宽松的漏洞，将港股作为对冲、沽空的基地，令港股屡屡“跌凸”，当局应加强对沽空等活动监管，稳定市场。    美联储推出的两轮量化宽松政策，刺激经济却未如理想，相反量宽后遗症却不断涌现，令联储局承受极大的政经压力。现在美联储以“扭曲操作”来取代量宽，正是期望在维持低利率的同时，也减少滥印钞票的不良影响