债市调整挤压保本基金操作空间 部分产品到期后选择清盘

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3、----------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　一度成为行业热销“爆款”的保本型基金，其命运走向却在年末出现转折。 　　受债市调整影响，目前182只（A/B/C分开算）保本基金中有87只已跌破净值，另有不少产品的安全垫正在逐渐变“薄”，投资运作受到明显限制；

4、加之监管政策逐步收紧，有基金公司已开始“收缩战线”，部分保本基金到期后选择了清盘或转型。 　　投资掣肘 　　多重因素叠加下，近期债券市场出现调整，基础市场的羸弱也拖累了保本基金的业绩表现。数据统计显示，截至12月20日，纳入统计范围的182只保本型基金（A/B/C分开算，下同）中有87只产品已经跌破面值，其中净值最低者仅为0.867元。 　　值得一提的是，保本基金的净值压力在年内成立的新产品方面表现得更为明显。今年是保本基金发行的大年，90只新基金合计募资1782.02亿元，占据保本基金现有整体规模的半壁江山。而在这90只次新基金中

5、，目前已有57只产品跌破面值，“破发”比例高达63.33%。 　　不仅如此，即便在净值线以上，不少保本基金也在面临其前期积累的安全垫日益缩减的困境。以北京某家中小型基金公司的1只保本基金为例，该基金成立于2011年，前期积累-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~--------------------------------------------

6、-----------精选财经经济类资料----------------------------------------------了相对较厚的收益，然而从债市开始调整的10月24日算起，截至12月20日，期间该基金净值跌幅达到4.40%，目前净值为1.151元。 　　“近期保本基金破面值的现象确实在增多，但这是阶段性的，不代表最后的结果。”沪上某位保本基金经理表示，由于大多数保本基金的保本期为1至3年不等，期间行情变化难以一概而论，加上保本基金具有多重担保机制，因此投资者不必过于担忧。 　　另一位固收类基金经理也表示，现阶段保本基

7、金的投资难度小于债基，毕竟有相对较长的缓冲期，如果判断中长期行情向上，甚至不排除在严格风控的前提下进行逆向操作的可能，“只要严格按照CPPI策略，控制杠杆即可”。 　　然而也有分析人士指出，安全垫的缩小乃至净值的折损，使得保本基金的后期投资面临较大掣肘。事实上，现有保本基金往往会采用固定比例投资组合保险策略-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~--

8、-----------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------（CPPI）进行投